09.01.2012 主題: 三大油股繼續發力 ?

Dear all,

外圍方面個別發展，但整體變動不大，恆指今早低開百多點，上周筆者估計恆指波幅將會向下移動，不幸言中，市場憧憬人民銀行在本周下調存款準備金率，相信未公佈消息之前，大市都會較為偏軟，預料恆指全日波幅將介乎18000至18500點之間。

石油股可說是被巿場遺忘已久的行業，上周受國內暴利稅起徵點上調，令巿場估計油企因資源稅改革而增加的稅費壓力得以緩解，在港上巿的三大油股逆市大升，而石油相關股分別有中石油(857) ，中海油(883) ，以及中石化(386) ，但何以此時上調暴利稅起徵點？原因不難理解，在全球經濟放緩下，油價已取代金價成為逆巿大升的商品，12月外圍不穩下，紐約期油仍能升破100美元關口，且美股多次大跌無損油價強勢。

今次中東等地沒有太大地緣政治問題，且投機資金沒有在其他地方興風作浪，因此可以肯定的是，油價強勢大多數來自需求因素。當然在經濟不景的氣氛下談需求緊張似乎太牽強，但除歐洲外，中美兩地對原油需求似乎沒有減少。早前提過，相對歐洲，美國經濟放緩速度較為平穩，加上國民慣用汽車的消費習慣難改，故其對原油需求實不像預期般差勁，而中國汽油價格較國內高出仍多，因此對入口汽油需求有增無減。在這種局勢下，跟油價相關最大的中海油有機會獲益最多。雖然今次中石油似受惠於暴利稅起徵點下調，但此舉政策風險甚高，加上短期升幅甚大，因此其油價強勢未必穩陣，相反投資者如有持貨，可先行獲利。

Best regards,
Jess Wong