城鎮人均醫療保健支出大幅上升帶動康臣葯業(01681.HK) 藥物銷售

 康臣葯業(01681.HK)主要從事研發、生產及銷售腎病藥物、醫用成像對比劑，以及包括治療營養不良及低蛋白血症、慢性貧血、季節性或常年性過敏性鼻炎等其他處方及非處方藥物。集團主要腎病專科藥物產品尿毒清顆粒為國內首個用於治療慢性腎功能衰竭的口服現代中成藥，被列入國家新版的基本藥物目錄及國家醫保藥品目錄，並獲國家食品藥品監督管理局認可為國家二級中藥保護品種，禁止其他藥品企業生產尿毒清顆粒。以零售額計算，尿毒清顆粒由2008至2012年連續4年於中國腎病現代中成藥市場排名第一，於2012年市佔率更達24.1%。康臣去年12月中於港交所(00388.HK)掛牌上市，去年全年營業額按年增長24.9%至5.72億元人民幣(下同)，其中佔整體營業額近八成的腎病藥物銷售按年上升26.5%至4.46億元，醫用成像對比劑銷售按年上升30.4%至8,512.30萬元；毛利按年增長70.3%至1.56億元，毛利率較前年增加3.4個百分點至79.1%，主要受惠個別原材料價格下降，以及規模效益和生產效率提升所致；純利按年上升12.2%至1.53億元，每股盈利20分。

近年中國經濟持續增長，城鎮化不斷推進，城鎮人均醫療保健支出大幅上升，而人口老化令慢性健康問題日益普遍，均刺激國內藥品開支總額持續增加。隨着社會逐漸富裕，居民人均可支配收入及生活水平提高，對慢性腎病的認識及健康意識有所提升，民眾越趨認同口服現代中成藥在調理腎病方面的顯注療效及治療期間較輕微的副作用，加上國家「十二五」規劃提出擴大社會醫療保險計劃，積極推動醫療保健行業發展，帶動國內腎病口服現代中成藥市場迅速增長。根據獨立顧問機構南方醫藥經濟研究所報告，中國腎病口服現代中成藥市場規模按22.7%複合增長率由2008年9億元增加至2012年20億元，預計由2013年至2017年將按17.0%複合年增長率進一步增加至45億元。康臣主席早前表示，集團將加大研發及銷售力度，加快推出新藥物產品及進一步擴展全國性銷售網絡以覆蓋更多如縣級醫療機構，社區和農村醫療中心等二級或以下的基層醫療市場，繼續增加於腎病口服現代中成藥市場的市場份額及維持高毛利率，提升整體營業額及盈利能力，預期集團將進一步鞏固在行內的領先地位，整體業績可望保持平穩增長。



 

毅德國際(01396.HK)積極拓展線上線下融合的電商物流市場

毅德國際(01396.HK)為國內大型商貿物流中心開發商及營運商，主要專注於內地三四線城市及個別二線城市開發及營運以獨立交易展示區作為主體建築及包括綜合交易展示區、會展中心、酒店、寫字樓、住宅物業、倉儲及物流設施、運輸及資訊中心等其他現場設施的一體化綜合商貿物流中心，截至去年9月底在中國7個省和自治區同時開發10個商貿物流中心項目，其中7個為大型商貿物流中心。集團去年10月31日於港交所(00388.HK)掛牌上市，去年全年營業額按年大升196.0%至47.56億元人民幣(下同)，主要受惠項目合約銷售及已竣工交付物業大幅增長，其中贛州及綿陽商貿物流中心的獨立交易展示區及玉林商貿物流中心的綜合交易展示區的的已交付物業建築面積貢獻及平均售價上升所致；毛利按年大增277.7%至29.32億元，毛利率較前年48.3%顯注增加13.3個百分點至61.6%，主要由於佔總體營業額比重較高的贛州商貿物流中心項目毛利率較高所致；純利按年急升4.4倍至11.78億元，每股基本盈利40.8分，末期息15.3分。

隨着三四線城市經濟持續增長，消費水平大幅提升，貿易活動越發頻繁，貿易商對商貿物流中心項目的需求不斷增加。根據獨立房地產行業顧問第一太平戴維斯報告，2000至2011年期間中國商貿物流中心的總建築面積增加了兩倍以上，而商家銷售總額則增長了四倍以上，顯示中國商貿物流中心行業持續快速發展。此外，國家「十二五」規劃提出以中小城市為重心積極推進城鎮化以擴大內需，發展綜合獨立交易展示區，支持批發市場及物流配送以完善農村服務網點。除中央支持外，地方政府亦提供財政補貼予商貿物流中心開發商，大力扶持商貿物流中心建設以促進地方商貿發展，刺激消費及增加就業機會。毅德主席早前表示，集團將繼續以經濟增長相對較快的三四線城市為發展重心，計劃每年新增2至3個以中小企業為目標客戶的項目，並準備積極拓展電子商貿業務，打造網上平台，同時與其他電子商貿企業合作，實行線上線下緊密結合，充分發揮線下實體商貿物流中心的倉儲及物流設施作用，為商貿物流中心的中小企業提供線上線下融合的增值服務。預期在三四線城市城鎮化穩步推進，國策配合支持商貿物流中心產業發展，加上新型線上線下電商物流發展趨勢升溫下，毅德憑藉於行業中的競爭優勢，將可把握當中的龐大機遇，未來發展前景樂觀。