06.08.2012 主題: 電訊股之選

Dear all,

上週五港股低開逾百多點，之後走勢不穩最多曾下跌241點，午段幸得國內上證指數反彈，帶動恆指回升，臨收市前跌幅明顯收窄至17點，最終恆指全日輕微下跌24點，收報19666點，但以全週累計仍錄得升幅392點。

外圍方面英倫銀行、歐洲央行及美國聯儲局三大央行已於上週結束議息會議，美國7月份就業數據遠超過市場預期，令外圍指數普遍上升，投資者可留意於本週三，美國聯儲局主席伯南克將出席一個會議。氣氛轉好有利港股，大市方面未來兩週仍然有不少的籃籌股公佈業績，如企業業績理想的話，可為恆指進一步上升。

近日電訊股開始反彈，反之電訊設備股全部受壓，其實兩者利益表面相同，但以盈利角度，前者得益來自後來損失。今年上半年國內廉價手機爆發價格戰，具接近高瑞性能的手機在國內售價近得一千元多，令各大中低端手機生產商蒙受損失。

但相反，低端手機因廉價而令3G上客量大增，故中國聯通(762) 及中電信 (728)近日公佈的上客量全線反彈，有基金經理直言，長倉電訊股，短倉電訊設備股，這種策略第二季可獲巨利。當然散戶短倉限制多多，我們也不同意現階段沽空電訊設備股，以TCL通訊 (2618)為例，該公司現價巿盈率已低於3倍，而巿賬率亦只有0.6倍，估值已盡反映大部份利好因素，不過該行業沒有上升動力，因此估計最多機會是股價橫行居多，反之電訊股在近日內反彈逾一成，肯定短線回吐空間極大，但亦製造低吸機會，聯通計算公司經過兩年的盈利受壓期後，大部份前期的設備開支已完成，估計今年開始進入收成期，其股價早前跌至11.5元以下，估計反彈空間仍多。

Best regards,
Jess Wong