11.07.2012 主題: 銀基 (886) 調整後可低吸

Dear all,

昨天恆指高開76點之後反覆偏軟，全日恆指最高位於19515點，最低位於19347點，大市波幅區間在 200 點之間上落，最終恆指輕微下跌31點，收市報19396點，成交額進一步縮減至379億元，中港兩地股市仍然不濟，港股連跌兩天，跌穿10天線即19450點，日前國內公佈 6月份CPI 創下29個月以來新低，上證綜合指數亦輕微下跌 6 點， 收報2164點。本週市場仍然關注內地將有多項數據公佈，現時市場觀望氣氛較濃，預料恆指走勢會仍然較偏軟，目前首個支持位於20天線即19298點，此關口不容有失。

周大福 (1929) 而言，筆者較保守，對手六福及周生生近日公佈的同店銷售放緩太多，雖然估計周大福去年全年純利必然可達到上巿的預期的 65億元，但巿場目前已不太相信公司明年可錄得100億元純利， 故其巿盈率目前約13倍，相已比上巿時約15至16倍為低。

反之銀基(886) 早前股價急升，巿場已開始炒作將近公佈業績的公司，早前已指出國內的酒業公司首季純利大都錄得高雙位數增長，而估值亦是一大支撐，巿場估計銀基去年全部賺9億元，以公司目前約40億元巿場計，公司巿盈率不足4.5倍，尤其去年上半年公司已錄得4.5億純利，如下半年純利較半年錄得增長，肯定可以打破預期，令其估值及盈利預測獲上調。故康宏認為，銀基股價本周反彈至3.9元關口後，以4.5倍估值及10億純利推算，目前上升過後股價調整至3.5元水平，但銀基其合理價應為 4.5元或以上，投資者反而可趁調整後吸納此股。

Best regards,
Jess Wong