投資自由講 - Sell in May and Go Away?

Dear all,

轉眼間第二季已過了一半，近來一些新晉基金愛股包括民企
股遭遂一洗倉。相信不少投資者都聽過「Sell in May and go
away」，香港版叫「五窮六絕七翻身」，意即股市在5月會呈
現跌市，一直看淡至6月，經過兩個月的調整後，7月便會來一
個大反彈，先死而後生。

為何會有這種說法呢？由於每年第一季是公司出業績的高峰期，
很多投資者會藉此炒作一翻；到5月份業績期完結，市況轉趨淡
靜，此時無論投資者或基金大戶均會重整投資組合，直至7月份
股票市場才重拾動力，指數升幅及成交量回升。

不過這說法不一定準確，因為環球市場早在4月中已有下跌跡
象。其實市場一向都是升市時無懼壞消息、跌市時才對壞消息
敏感；觀乎現時歐元區債務危機仍未解決，甚或有升溫跡象，
市場資金緊絀，銀根抽緊股市又怎能好？筆者本身就對5月份
的市況較為保守，預期大市將維持上落市格局，反覆偏軟至
5月底結算為止。

港股即將步入第二季尾，投資者不論持有什麼股份，在波動市
中最大的考驗是策略部署。投資者必須知道自己股份的質素
及未來投資價值，買入前亦應定下自己的投資目標（中、長、
短線），若相信投資前景仍佳，則不必太過在意短線的波動。
畢竟投資沒有一套必賺的方法，每一個人亦因價值觀、背景和
承受能力不同而應有不同的投資策略。若要有所進步，應先
檢討一下自己往績如何，並了解自己的性格，調整投資取向。

近日內地公佈3月份銀行新增貸款遠超市場預期的8,000億至
1.01萬億元人民幣，而1、2月國內生產總值有放慢走勢，3月
份開始放水救市，令市場憧憬中央似乎對貸款有放鬆的跡象。
預料中國這個放水的勢頭，將會延續下去。

http://www.convoyfinancial.com/documents/11377/b9ea3ddb-b691-4347-80f9-70cf473334b3

Regards,
Jess Wong

21.05.2012 主題: 太古地產仍穩健之選

Dear all,

回顧上週港股全週累計下跌1013點跌幅或5%，而上週五的早上一開市已經剎掉了57隻牛證，恆指當天最低曾跌至18622點，有跌近600點的跌幅，令牛證進一步被收回，達94隻之多，幸尾市跌幅收窄，反彈至18951，下跌249點收市，從技術走勢分析來看，中長線的形態已轉差，初步支持位於18300點，雖然目前外圍仍有許多不明朗因素，但技術上股市已超賣，如短線博反彈可於18600點看好，18300點止蝕，目標19100點，主力以短線買賣策略為主。

自太古地產從太古分拆出來後，子公司股價一直領先。以往分析員愛把太古和會德豐作對比較，因為兩間佳屬傳統英資有關的綜合性企業。但如筆者早前所講，自從國企股大行其道後，「專門企業」成為投資主流。以往綜合性企業而言，投資者在買入公司最值錢的資產同時，要買入公司不太賺錢的業務，這些俗稱「豬頭骨」，因受此限制，大部份綜合性企業旗下優質資產均不能反映其真實價值。

太古地產而言，旗下太古廣場一向以100%出租率見稱，差不多所有最高級數的錶行，也在太古廣場設置分店，其人流及租務收益可想而知。公司近日開始推售呎價可能創分層豪宅紀錄的 OPUS HONG KONG 惟集團長線收租項目，該項目去年底售出八成單位，套現40億元，項目估計今年會入賬，屆時公司盈利將有保證。

太古地至少還有5個新項目推售並陸續入賬，明年落成的珒然開售結果暫時不俗。另外亦有4至5個樓盤，當中包括西摩道33號、堅道、西灣臺、亞皆老街及大嶼山長沙項目則預計於3至4年內陸續開售及落成入賬。公司推盤流程清淅，估計上升空間仍多。

Best regards,
Jess Wong