07.05.2012 主題: 中海油(883) 待調整後吸納

Dear all,

恆指以上個星期計累積升幅345點，上週五報21086點，惟美國方面上週五晚公佈4月份非農業及製造業新增職位數據，遠遜於市場預期，前者只錄得11.5萬份，拖累美股上週五下跌168點，而港股方面，預計大市今、明兩天，將有所調整，建議待本週中，指數調整至20200至20300點水平，吸納期指或可集中買入銀行股。

油股可謂被巿場遺忘多時的板塊，比較三間上巿的大油企股價，在第一季以持平居多，情況直至近日中海油(883)公佈首季業績才可以轉變。該公司首季產量雖然下跌，但原油和天然氣價格企穩，帶動期內收入同比增加4.1% 至493 億人民幣。

第1季WTI 和布蘭特期油價格平均分別為每桶103 美元和120 美元，同比上升9.0% 和13.4%，帶動中海油首季實現油價及天然氣價格同上升。明顯中海油仍是油價的「BETA Play」 。

對投資原油期貨的人講，原油走勢由第四季起只是牛皮，但對投資油股的投資者來講，油股已落後油價一段時間，只要油價維持現在水平，油股將持續受惠。中海油今年第1 季油氣產量同比減少6.3%至，主要因基數效應及蓬萊19至3 油田自去年7 月起停產。

隨著4 個中國海域新項目將於今年內投產，公司今年可實現全年產量目標3.377 億桶油當量，同比增加1.8%。可以說，「價量齊升」是中海油今年的投資主題。國內用油量增長可謂不溫不淡，但海外油價則受地緣政治及投機資金炒作，估計Beta play這個主題仍有投資價值。

Best regards,
Jess Wong