《心思敏銳－黃思敏》TCL多媒體(01070.HK)

清明節國內股市連放週四及週五兩天，下週一才復市，港股今天假後復市將更受美股走勢影響。本週三恆指高開159 點，已是全日高位，其後跟隨A股向下倒跌84點至全日低位22283，午後企穩回升，收復部份失地，最終全日下跌30點或0.14%，收報22337，成交金額僅522億元，為一個半月以來最少，留意今晚美國公佈的非農業新增職位及失業率數據。

TCL多媒體(01070.HK)是國內四大電視機製造商之一，業務主要分為兩大類別: 彩色電視機生產和銷售與及國際知名品牌的影音視頻(AV)產品原設備製造(OEM)和原設計製造(ODM)業務。集團去年全年營業額396.85億元，同比增長20.5%，毛利65.78億元，同比增長24.4%，實現淨利潤9.11億港元，同比增長101.1%，每股盈利69.65仙，同比增長66.6%，末期息14.8仙，全年共派息24.8仙，較2011年增逾50%。

去年TCL多媒體的LCD電視機銷情理想，全年整體銷量達1,553萬台，同比增長43.0%，超額完成全年1,520萬台的銷售目標，今年全年的LCD電視機銷售目標則較去年實際銷量增長15.9%至1,800萬台。細分國內市場及海外市場，去年LCD電視機銷售量分別為886萬台及667萬台，同比增長34.1%及56.8%，而新興市場在海外市場中貢獻最大，銷售量同比增長70.4%，佔海外市場份額60.4%。集團在海外市場已成功扭虧為盈，實現全年盈利，今年將繼續重點開發新興市場，持續研發創新產品，改善及提升產品組合，預期海外市場增長將繼續高於國內市場。

TCL多媒體在全球LCD電視機市場佔有率由2011年的4.8%上升至2012年的5.8%，排名上升至第四位，中國LCD電視機的市場佔有率則由2011年的14.8%上升至2012年的18.0%，高踞中國LCD電視機市場的第一位。集團剛推出一個全新高端子品牌Viveza作為TCL品牌升級戰略，更將推出八大系列智能雲電視產品，以搶佔智能雲電視市場。另一方面，集團擬分拆影音視頻OEM和ODM業務上市，以專注於高增長的電視機業務，令集團業務更明確清晰，有利體現及釋放業務的潛在價值。隨著TCL品牌形象提升，更多創新產品推出，以及業務價值釋放，預期集團整體估值有進一步上升的空間。

(本人沒有持有上述股份)

原文刊登於新城財經台-財經網頁內

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《心思敏銳－黃思敏》京信通訊 (02342.HK)

港股今天復活節假後復市，上週受多項不利消息影響，港股走勢疲弱。塞浦路斯債務危機重燃市場對歐債危機的憂慮，而中銀監整頓銀行理財產品的消息，令內銀股普遍下挫，加上人行再度收緊銀根，正回購300億元人民幣，淨回籠570億元人民幣，為春節後連續六周淨回籠，反映貨幣政策趨緊。上週四恒指低開74點後持續滑落，午後最多曾下跌332點，低見22,132後再掉頭向上，逐步收窄跌幅，最終全日下跌165點或0.7%，收報22,299，成交金額736億元，10天線失而復得。 

內地3G商用網絡由2009年開始已發展超過四年，隨4G技術及商業應用開始成熟，中國工信部預計今年底前後將發放4G牌照予電訊營運商。由於中移動(941.HK)將投放大量資金建設及發展4G TD-LTE網絡，去年業務收入逾半來自中移動的京信通訊(2342.HK)及一眾電訊設備股應可受惠這次4G網絡投資周期。

京信通訊(2342.HK)的業務主要是製造及銷售無線電訊網絡優化系統設備及相關工程服務，最大客戶為內地三大電訊營運商中移動(941.HK）、聯通(762.HK)及中電信(728.HK)。集團於去年8月與中國移動研究院簽訂了一項Nanocell合作備忘錄，推動Nanocell和相關產品的研發及商業化進程。Nanocell主要應用於無線上網熱點（Hotspot）的部署，集合了蜂窩和Wi-Fi網路的優點，可支援電訊營運商提供低成本、高效率的無線移動接入方案。現時Nanocell的GSM、TD-SCDMA、TD-LTE及與WLAN的產品組合已經在國內11個省份應用，滿足現有的2G、3G以及今後的4G網路深度精確覆蓋的需求，預期4G牌照發放後集團應可獲得來自中移動的訂單。

京信通訊近期獲得廣深港高鐵香港段的乘客流動通訊系統鋪設合約及曼谷地鐵(BMCL) 端到端的無線解決方案合約，證明集團的電訊設備技術獲國內外高度認可。另一方面，早前中央公佈「新四化」，當中包括信息化、新型工業化、農業現代化和城鎮化，而信息化是推動其他「三化」不可缺少的一環，相信京信通訊亦會因此而受惠。

(本人沒有持有上述股份)

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