25.06.2012 主題: 風電股，金風科技(2208)

Dear all,

恆指上週五仍然受外圍因素拖累下跌，港股上週五先升後跌，如以全週計共累積上升239 點，而成交額仍持續低迷，大市再次失守19000點水平及10天線，上週五收報18995點，現時投資者再度憂慮全球經濟放緩，預料本週恆指波幅將介乎18500至19300點，投資者可留意第二批iBond (4214)今天首日掛牌。

早前也曾提及過風電股，今天再續金風科技(2208) 在大部份基金眼中都是「虧本貨」，雖然在國內甚具規模，但其股價上巿至今一直潛水，原因不外乎風電行業零件產能嚴重過剩。金風主要產品風力發動機主要賣給風電機，發動機巿場早被六大國內企業壟斷，理論價格壓力非想像嚴重。

筆者聽基金經理講，年初對沖基金選股法則是「去年當炒的不選」，因目前行業周期縮短，去年賺錢的行業可能今年已踏入下行周期。因此，幾多去年盈利升一倍的企業，其股價全部在公佈業績後「見光死」。

反之，「沉靜幾年的行業」則是下一個周期起步起，因此部份去年盈利大跌70%的股份，在業績公佈初期股價或受壓，但其後股價開始「絕地返身」。筆者相信，金風有可能是這種黑馬。

該公司跟其餘五間風電發動機生產商不同之處是，其產品開始集中在磁性驅動系列，這是大型風電場較常採用的技術。以往金風產品較「大眾化」，難以跟對手驅別出來，現在主要產品轉型成功，加上下游風電發電場開始增加上網售電，而有傳指今年電費有機會上調，估計對中上游的發電機需求將會逐步回升。金風此刻股價已迫近上巿新低，只要行業被證實觸底，估計其反彈潛力極高。

Best regards,
Jess Wong