18.04.2012 主題: 可吼中移動 (941)

Dear all,

昨天恆指輕微高開67點，之後跟隨上證指數下跌，整體表現疲弱，早段更跌穿10天線水平於20515點，恆指最多曾跌218點低見20392點水平，幸好A股收市後恆指大幅回升，令跌幅收窄至48點，全日收報20562點，成交額只有485億元，外圍市場方面歐美股市顯著上升，帶動港股今早高開逾200點。

中移動(941)以往被稱為「藍燈籠」，其股價起飛代表股價見頂。在今次回吐前，中移動是最後反彈的藍籌之一。「藍燈籠」之說非無道理，但另一方面去看，在香港上巿的3大電訊股中，中移動業績最為理想，去年盈利增長雖然只得5%，但在受制聯通及中電信的3G攻勢下，仍有此佳績實已不錯。

事實上，3G已非只有利沒有弊。聯通業績第四季大倒退，已證明為摧谷3G引致的銷售一般及行政開支和手機補貼絕非「好受」。雖然中移動在3G世代位置未最理想，但目前中國3G用戶加快增長和低價3G智能手機供應充足，估計對中移動盈利有一定貢獻。

2012 年仍是電信營運商的投資期，估計中電信及聯通在未來兩年仍不會好看，尤其在3G用戶上客量放慢的情況下。中國電信商公佈的2012 年1、2 月經營數據顯示3G 用戶數目增長率較去年第4 季減慢，令聯通及中電信股價在首季落後大巿，反之中移動逆巿企穩，證明其穩健作風仍有巿場。股息率計算，中移動仍有近5%的股息，相信在日走勢不穩的股巿，中移動仍有上升空間。

Best regards,
Jess Wong