20.06.2012 主題: 待內房調整後分段吸納

Dear all,

昨天大市走勢非常牛皮，全日波幅不足200點窄幅上落，全日恆指最終輕微下跌11點，收報19416點，大市成交額只有424億元。希臘國會於週日大選完，而緊接市場的另一個焦點，將落在一連兩天正在舉行中的美國聯儲局二十國集團的峯會上(G20)，預料大市待美國議息會議過後，聯儲局有否推出利好政策出台，可左右港股後市走勢，港股方面連升兩天共600逾點後昨天只輕微回吐11點作整固，已算不錯，目前恆指仍守於頸線之上，技術走勢仍然是偏好的，而下一個阻力位於50天線移動平均線於 19721點，如能守穩有望大市進一步上升。

內房股繼續熱炒，除了因為五月份合約銷售理想外，地方政府不斷放寬樓按也是一大刺激，估計6月份港股進入第二季，相信內房股仍長炒長有。合約銷售主要貢獻來自對現金流的支援，今年首季中國海外及華潤置地等股價率先造好，主要因樓價見底的同時，國內銀根未放寬，巿場估計部份內房股的資金鏈會斷裂，像2008年的天譽置業一樣，但龍頭企業負債水平偏低，因此巿場容許其股價較資產淨值折讓僅約三至四成。

但三線內房股則沒有這樣幸運，綠城幸好有九倉打救，否則破產機會極高。情況直至近日減息，銀根鬆綁一方面刺激購買力，增加合約銷合收益，其次令銀行更樂意借貸(雖然借貸成本比早前較高)，但也可令負債最高的內房企業的短期貸款得以續期，故保利香港及恆盛地產近日急升非無道理。

上半年升巿中，主力是一線龍頭內房股，近日起跑的包括二線的恆大及富力等， 估計三線內房股應是下一浪主力。而恆盛地產早前獲中國人壽入股，加其主席已手持近67%股權，街貨量極少，只要一有資金流入即可製造大升浪。現價雖然較早前低位已漲近兩成，但資產淨值折讓仍高達70%以上，估計上升空間仍多。


Regards,
Jess Wong