10.02.2012 主題: 內地台資連鎖西餅麵包店

Dear all,

目前股票巿場已開始回勇，二手巿場(secondary market) 已表現開始令投資者滿意，昨天恆指收市重上21010點水平，成交額增加至901億元。筆者估計，下一個目標有機會重回去年冷清的一手巿場，即IPO。去年有周大福這種巨無霸撐場，但經驗證明「大不是美」，周大福股價表現往往不及部份2至3線新股。

因此，筆者在2012年也不會放過2至3線新股。當中上海克莉絲汀(1210)可能是其中一隻黑馬。該公司去年曾兩度打算來港上巿，但因巿況受阻而無法成事，這是巿況問題而非公司本身業務出錯。港人對克莉絲汀或不太認識，但上海這間烘培專門店差不多做到街知巷聞。

目前該公司在中國有逾900間分店，全部乃自營店，而非特許經營，故品質控制非常嚴謹。雖然公司在2010年業績未算理想，全年收入約20億元人民幣，淨利潤率只得11%，但其主要理由是，公司獲選為上海世博指定糕點供應商，為打響知名度，該公司集中火力在世博上，令盈利進度略為放慢，但目前公司已全力開拓新業務，包括披薩及連鎖咖啡店，而其擴張模式是「取他人之長」，披薩業務主要與西班牙最大的連鎖披薩業者Telepizza牽上線，雙方已成立合資公司開拓國內巿場，而連鎖咖啡店業務則與日本丸紅合作，開設國內連鎖店，估計在協同效益下，公司今年盈利再度步入擴張期，而克莉絲汀定價不算高，市盈率低於其他同業，今天公開招股，本月23日掛牌。

Best regards,
Jess Wong