信利國際(00732.HK)受惠內地智能手機升級潮和普及化

信利國際(00732.HK)主要製造及銷售液晶體顯示器及電子消費產品，包括液晶體顯示器模組、觸控電容屏、汽車顯示器、微型相機模組、印刷電路板、個人保健護理產品及電子零件和設備，客戶包括華為、中興、酷派、小米、TCL、金立、步步高等國內知名品牌手機製造商。集團去年全年業績表現理想，總收益刷新紀錄，按年增長67.1%至206.81億元，其中核心液晶體顯示器產品業務收益按年上升65.9%至181.36億元，電子消費產品業務收益按年上升76.2%至25.45億元，佔整體營業額逾逾七成，來自中國客戶的收益更按年大升81.0%至145.31億元，主要由於智能手機市場持續增長及智能手機在中國越趨普及，內地智能手機品牌銷售上升，刺激智能手機相關產品銷售所致；毛利按年大增85.8%至28.92億元，毛利率較去年增加1.4個百分點至14.0%；純利按年大增128.1%至16.20億元，每股盈利57.43仙，末期息12仙。

工信部去年12月正式發放4G TD-LTE牌照，三大電訊營運商亦陸續推出4G服務，帶動內地智能手機及平板電腦等移動智能終端需求急速上升。信利管理層早前表示，國內4G智能手機市場快速發展，追求質素及速度的智能手機用戶紛紛將手機升級至較大屏幕的智能手機款式，並由現有3G智能手機升級至4G智能手機，以享用高速數據服務，令更換手機的頻率及次數持續增加，推升智能手機及相關產品銷量。此外，國內智能手機市場競爭激烈，各品牌不斷推出新型號手機亦刺激智能手機相關產品需求。集團去年12月與惠州仲愷及惠州投資成立合資公司，從事屬國家「十二五」發展規劃項目的先進新型AMOLED柔性顯示器產品的開發及生產業務，加強新型智能平板顯示產品綜合實力及競爭優勢，又於去年6月認購富元精密股份，取得適合生產智能手機用OGS電容屏的3.5代OGS Sensor生產線50%的產能支持，進一步提升集團OGS電容屏產品的競爭力。隨着中國進入4G時代，智能手機升級潮和普及化將推動4G智能手機及相關產品需求，市場潛力巨大，預期信利在液晶體顯示器模組及觸控電容屏等智能手機相關產品出貨量強勁支持下，整體收益和盈利可維持快速增長，今年業績定能再創高峰，發展前景繼續看好。

《心思敏銳》－ 港股受外圍及內地不明朗因素拖累走勢轉壞

港股過去兩週在一片利淡消息及不明朗因素衝擊下走勢明顯轉壞，反覆下試低位。外圍方面，烏克蘭克里米亞公投結果顯示，超過九成半投票者支持脫烏入俄，克里米亞議會其後正式宣佈脫離烏克蘭，並獲准加入俄羅斯聯邦，歐盟和美國進一步擴大對俄羅斯的制裁措施，市場擔心烏克蘭地緣政治局勢持續不穏將影響全球經濟及金融市場。另外，美國聯儲局上週結束一連兩日議息會議後宣佈，雖然美國就業市場及經濟復甦受早前嚴寒暴風雪天氣影響，但仍會維持每次議息後縮減100億美元買債規模的步伐不變，主席耶倫並於記者會上表示最快會於今年秋季結束買債計劃，預料結束買債大約半年之後開始加息，意味最快明年春季開始加息週期，加深市場對資金流出新興市場的憂慮。

 內地方面，本月公佈多項經濟數據均表現疲弱，遠遜市場預期，反映中國經濟增長前景轉弱並出現明顯放緩，投資者憂慮經濟加速下行勢頭將會持續，對內地經濟看法轉淡。繼上海超日太陽能出現首宗債務違約後，同樣從事新能源的天威保變亦宣佈2011年發行的債券暫停交易，稍後時間更有可能出現違約，加深今年內地企業債陸續出現違約引起連鎖反應，並演變成債務危機的風險。由於內地經濟放慢減少對商品需求令銅價下跌，加上超日債違約事件後銀行收緊信貸，觸發銅抵押融資交易拆倉，融資銅遭到拋售，進一步推低銅價，形成惡性循環，引發全球期銅、鋼以及鐵礦石等大宗商品價格急跌，打擊投資氣氛。此外，市場憂慮馬航客機失蹤事件是否與早前昆明襲擊事件同樣涉及疆獨恐怖主義，有機會打亂中央對全面深化改革的部署，而全國人大政協兩會亦未有新的利好消息及政策出台，投資者憧憬落空。另一方面，人民銀行為扭轉人民幣單邊升值預期，打擊投機熱錢套利活動，上月中開始引導人民幣匯價下跌，令人民幣持續貶值，利淡資金流向，拖累港元急跌，加上內地即將再次重啟新股發行，人行亦繼續維持中性偏緊的貨幣政策，連續五週進行公開市場正回購操作，對資金流動性造成一定的壓力。目前外圍及內地變數仍多，在不明朗因素仍未消除下，預料恆指將會維持反覆偏弱的走勢，短線作出超賣的技術性反彈後有機會繼續受壓，下試21000關口，現時策略上應以保守為主，繼續審慎觀望市場形勢發展。

復星醫藥(02196.HK)受惠國策鼓勵私人資本開辦醫院及發展醫療服務業 

復星醫藥(02196.HK)主要從事開發、製造、代理及銷售醫藥產品和醫療設備，以及提供醫學診斷、醫療和醫院管理服務。集團去年上半年營業總收入按年增加29.1%至44.74億元人民幣(下同)，其中佔集團總收入近7成的藥品製造與研發業務收入按年上升39.5%至30.35億元，醫學診斷與醫療器械製造業務收入按年增長54.0%至4.29億元，醫療服務業務收入更按年大增1.1倍至1.66億元，主要由於早前收購的宿遷鐘吾醫院業務貢獻令醫院業務收入增加所致；毛利按年上升28.1%至19.59億元，毛利率則較前年同期輕微下滑0.3個百分點至43.8%；純利按年增長50.1%至10.53億元，每股盈利47分。根據中國企業會計準則編制的財務數據顯示，集團去年首三季營業總收入按年增加31.2%至70.71億元，主要受惠藥品製造及醫學診斷與醫療器械製造業務銷售增長，以及新併購企業業務貢獻所致；純利按年增長27.1%至13.89億元，每股盈利62分。

 隨着內地人口老化問題日益嚴重以及生活方式轉變，心腦血管疾病和糖尿病等慢性病的發病率持續上升，社會對醫療服務需求不斷增加。為實現到2020年全國人民享有基本醫療衛生服務的目標，國務院於2012年3月發佈《「十二五」期間深化醫藥衛生體制改革規劃和實施方案》，重申促進私人資本進入醫療服務行業，開辦各級各類醫療機構及大型醫療集團，積極發展醫療服務業，在2015年前完成私營醫療機構床位數量和服務量佔總量的20%左右的目標。為繼續深化醫改，提升全民健康質素，到2020年健康服務業總規模達到8萬億元以上，國務院去年10月再發佈《關於促進健康服務業發展的若干意見》，鼓勵社會大力發展醫療服務及健康養老服務，加快私人資本開辦醫院及以多種形式投資醫療服務業，並推出鼓勵社會辦醫的各項財稅價格優惠政策，有利復星醫藥醫療服務業務發展。為把握內地醫療服務市場快速發展的投資機遇，集團近年重點拓展醫院及醫療服務業務，持續加大對醫院及醫療服務機構的收購力度，目前分別在二、三線城市經營專科和綜合醫院，以及在沿海發達城市營運高端醫療服務品牌「和睦家」醫院和診所網絡。預期在國策大力推動醫療改革，鼓勵社會辦醫，加上內地人民對醫療服務需求持續上升的利好環境下，復星醫藥將繼續透過收購醫院擴大醫療服務業務規模，同時加快發展高端醫療保健服務以提升整體營業額及盈利能力，未來醫院及醫療服務業務將保持高速增長，成為集團主要增長動力。





 

金邦達寶嘉(03315.HK)受惠人行推動金融智能卡發展及應用

 

金邦達寶嘉(03315.HK)主要從事設計、研發及產銷借記卡、信用卡、記賬卡及社保卡等金融卡、預付卡、公共交通卡及高速公路等收費設施卡的磁條卡及智能卡產品，並提供卡片個人化服務以及現場發卡系統解決方案及相關服務，客戶包括國內中資及外資銀行、政府機關、企業及零售客戶，以及香港、澳門、越南、蒙古及菲律賓當地的銀行。在高度集中的中國金融卡行業，金邦達是四間主要競爭對手當中唯一同時獲得全球六家領先發卡組織Visa、萬事達卡、美國運通、銀聯、JCB及大來認證的金融卡製造商及卡片個人化解決方案服務提供商，截至2012年底，集團以銷售額計算是大中華區市場最大的金融卡供應商及卡片個人化服務提供商，以及第二大現場發卡系統解決方案提供商，市佔率分別達19.2%、29.1%及23.6%。金邦達去年12月初於港交所(00388.HK)掛牌上市，去年中期業績增長強勁，上半年營業額按年大升96.0%至5.40億元人民幣(下同)，其中佔整體營業額逾八成的磁條卡及智能卡銷售額急增131.9%至4.36億，主要受惠中國及香港政府鼓勵使用智能卡的政策令智能卡需求上升，個人化服務按年上升46.7%至5,566.00萬元；毛利按年增長70.3%至1.56億元，毛利率則較前年同期下跌4.3個百分點至28.9%，主要由於因應市場轉變批量生產更多成本較高的銀行卡和高端金融社保卡等智能卡所致；純利按年大增88.5%至8,812.50萬元。

 

相對目前廣泛採用的磁條卡，智能卡擁有更大的數據儲存空間及更精密的保安功能，為推動金融安全及改革創新，促進智能卡技術發展及在金融卡行業的廣泛應用，人民銀行於2011年3月初頒佈《中國人民銀行關於推進金融IC卡應用工作的意見》，規定在經濟發達地區和主要行業經營的商業銀行必須在2015年起全面發行金融智能卡以取代目前的金融磁條卡，而香港金融管理局亦於同年6月宣佈在香港發行的所有金融卡必須在2015年底前升級為IC卡。據獨立市場調研及企業諮詢機構Frost & Sullivan的資料顯示，以銷售額計算，大中華區金融卡市場按37.5%複合年增長率由2008年6.65億元增加至2012年23.76億元，預計由2013年至2017年將按30.1%複合年增長率進一步擴大至109.17億元，由此可見全面轉用價格較高的智能卡為金融卡行業帶來的龐大商機。隨着中國及香港政府全面推進金融智能卡應用，作為行業龍頭的金邦達將更加受惠快速增長的金融智能卡需求，而中央推動IC晶片國產化亦有助降低智能卡生產成本，提升毛利率，預期集團未來營業額及盈利可維持強勁增長勢頭，今年業績有望達到甚至超越整體行業發展水平。

佳景集團(00703.HK)受惠澳門旅遊博彩業快速發展

佳景集團(00703.HK)主要在澳門從事連鎖食肆、食物手信、工業餐飲、食物及食材批發及物業投資業務，在澳門市內賭場、酒店、商場及學校經營包括日本餐廳、中式餐廳、西式餐廳、美食廣場櫃位、飯堂及咖啡店等共37間食肆。集團去年首三季業績表現良好，營業額按年增長12.7%至5.42億元，經營毛利按年上升9.4%至1.98億元，經營毛利率由去年上半年35.3%增加1.3個百分點至36.6%；單計第三季營業額按年增長19.1%至1.97億元，經營毛利按年上升24.5%至7,620.00萬元，經營毛利率更較上半年增加3.4個百分點至38.7%，有加快增長勢頭，業績持續改善主要受惠第三季旅遊博彩業興旺帶動澳門訪客人數上升所致。

 由於澳門將興建更快和更完善的交通網絡以及更多娛樂博彩設施和酒店客房，預期澳門訪客人數將不斷增加，珠海及橫琴亦將受惠經珠海及橫琴往返澳門訪客的增長，集團計劃積極開拓珠海及橫琴等新發展地區，近期與珠海市地標購物商場華發商都簽訂為期10年的租約，準備開設中式餐廳，澳門特色咖啡店，日式快餐店及美食廣場，預期將為集團帶來穩定及可觀收入。此外，集團又向澳門貿易投資促進局提交在橫琴島特別經濟區「粵澳合作產業園」建立美食廣場的投資建議，擬建立可容納100家餐廳及食品手信商店的美食廣場，為當地居民以及澳門、珠海及橫琴旅客提供新的旅遊熱點。另一方面，集團銳意進軍澳門食物手信市場，早前以400萬澳門元收購傳統澳門老字號餅家「澳門英記餅家」兩個澳門商標、一個香港商標及相關澳門業務牌照，重新設計「澳門英記餅家」商標的產品標籤，並為新包裝的食物手信產品展開宣傳推廣活動，冀能在12個月內於澳門食物手信市場取得3至5%的市場份額。隨着未來數年多家賭場營運商位於澳門路氹的新建賭場度假村陸續落成及投入營運，加上珠海及橫琴進一步發展，三地訪客人數及流量將持續攀升，帶動對餐飲服務及食物手信的龐大需求，預期集團業務將進入新一輪高速增長期，整體營業額及市場份額定可快速提升，未來發展前景亮麗。