百奧家庭互動(2100.HK)抓緊中國兒童在線娛樂及教育市場的龐大商機

百奧家庭互動(2100.HK)主要透過旗下門戶網站100bt.com開發及經營互聯網虛擬世界，為6至14歲的兒童提供包括多種兒童網頁遊戲和活動及卡通故事劇集等在線互動娛樂和趣味學習，以及玩具、平面媒體、電影及電視節目製作等離線業務。集團今年4月初於港交所(00388.HK)掛牌上市，去年全年收入按年上升1.24倍至4.55億元人民幣(下同)，主要由於旗下虛擬世界受歡迎程度持續增加導致付費帳戶及季度付費帳戶平均收益上升，令佔整體營業額98.1%的在線業務收入大增1.26倍至4.46億元所致；毛利按年大幅增長1.53倍至3.49億元，毛利率較前年68.0%增加8.7個百分點至76.7%；扣除以股份為基礎的酬金開支、可轉換可贖回優先股及衍生金融工具的公平值虧損後的經調整純利按年增長1.92倍至2.27億元。今年首季集團主要營運指標均錄得增長，活躍帳戶按年增長10.4%至6,250萬，付費帳戶按年上升25.9%至340萬，而季度付費帳戶平均收益則按年增加19.7%至44.4元。

中央近年加快實施「寬帶中國」戰略，令寬帶上網日益普及和快捷便利，加上社會逐漸富裕，內地父母更願意讓獨生子女接觸互聯網並增加在線娛樂及教育方面的開支，兒童上網人數持續迅速增長，互聯網因而成為內地兒童最重要的娛樂及教育平台之一。根據獨立市場諮詢及研究公司上海艾瑞報告，中國現時擁有全世界最大的兒童互聯網市場，兒童互聯網用戶按11.2%複合增長率由2008年3,980萬人增加至2012年6,070萬人，預計由2012年至2016年將按7.1%複合年增長率進一步擴大至7,980萬人，而中國兒童網頁遊戲市場規模預計將按22.1%複合增長率由2013年11.3億元增加至2016年20.4億元，至於中國在線幼兒園到高中學生(K-12)教育市場規模則預計按8.7%複合增長率由2013年35億元增加至2016年45億元，由此可見中國兒童在線娛樂及教育市場的龐大商機。百奧今年計劃推出分別針對個人電腦和移動設備開發的兩個新虛擬世界，並繼續擴展在線教學輔導平台「問他」，豐富付費產品種類，進一步拓展兒童在線娛樂及教育市場。預期憑藉強大品牌知名度，深受兒童歡迎、家長信賴及監管機構認可的產品和服務，以及兼容個人電腦和移動設備的多設備技術的競爭優勢，集團將可繼續鞏固在行業的領先地位，全年整體活躍付費帳戶、收入和毛利率均有望維持快速增長。

中國先鋒醫藥(01345.HK)完善營銷及推廣網絡擴大業務覆蓋區域

 中國先鋒醫藥(01345.HK)主要在國內為海外中小型醫藥產品及醫療器械供應商的進口醫藥產品及醫療器械提供綜合性營銷、推廣及渠道管理服務。集團現時產品組合包括眼科、鎮痛、心血管病、呼吸系統疾病、腸胃病、免疫及其他治療領域等32種大部份為處方藥的醫藥產品，以及專用於四個醫療範疇的醫療器械，並擁有遍佈中國31個省、直轄市及自治區超過550名分銷商的全國分銷商網絡。中國先鋒醫藥去年11月初於港交所(00388.HK)掛牌上市，去年全年收益按年增長32.7%至12.72億元人民幣(下同)，其中通過提供綜合性營銷、推廣及渠道管理服務銷售的產品收入按年上升50.1%至4.86億元，主要由於推廣力度加大，產品覆蓋率提高，以及整體市場需求增加所致，而通過提供聯合推廣及渠道管理服務銷售的產品收入按年上升23.8%至7.86億元，主要由於加大7種愛爾康眼科藥品的聯合推廣力度及愛爾康產品的市場需求增加所致；毛利按年增長26.0%至3.87億元，毛利率較前年下滑1.6個百分點至30.4%，主要由於毛利率相對較低的醫療器械產品銷售額增加，以及發改委去年2月降低若干醫藥產品的零售價上限對部份愛爾康產品造成影響所致；純利按年上升27.9%至2.38億元，每股盈利23分，末期息13.5港仙。

中國先鋒醫藥透過進行戰略性收購及股本投資，加強與供應商的垂直整合，深化業務合作關係，以獲取及延長於中國營銷、推廣及銷售進口醫藥產品及醫療器械的獨家權，進一步擴展及優化產品組合，維持業務穩定發展。集團上月宣布收購旗下抗痴呆藥品長春西汀原料藥的供應商西班牙化學及藥物公司Covex 24%的股權，去年亦分別對美國臨床階段生物科技公司NovaBay及德國醫療器械公司QualiMed的控股公司Q3作出投資，截至去年底持有NovaBay 15.7%及Q3 24.4%的股權，提升集團繼續獲授相關醫藥產品及醫療器械獨家權的機會，從而豐富後續產品組合。另一方面，集團不斷致力拓展及完善營銷及推廣網絡，擴大業務覆蓋區域，並向目標醫生舉辦更多與集團產品相關的學術會議及講座等活動，加大推廣力度以增強集團的知名度及產品的認受性，進一步拓展營銷、推廣及渠道管理服務業務，預期中國先鋒醫藥可把握中國進口醫藥產品及醫療器械市場快速增長的龐大商機，今年整體業績將持續平穩較快增長，發展前景理想。

 

欄目名稱: 心思敏銳-靄華押業(01319.HK)加強發展高端大額按揭抵押貸款業務

 靄華押業(01319.HK)主要以「靄華」品牌在香港經營包括典當貸款及按揭抵押貸款等短期有抵押融資業務，典當貸款客戶包括本地家庭、外籍家務助理、中國旅客及中小企商人，抵押品以黃金、珠寶及礸石、手表及消費電子產品為主，而按揭抵押貸款包括透過首次抵押房地產作擔保的第一按揭抵押貸款及透過已作第一或較高級別抵押之已質押房地產次級抵押作擔保的次級按揭抵押貸款，客戶包括部分經由第三方轉介的個人及企業客戶，接受抵押的房地產包括住宅及商業物業。集團截止今年2月底止2014財年全年業績表現亮麗，營業額按年上升33.6%至9,581.50萬元，其中應收典當貸款所賺取之利息收入按年微升0.2%至5,682.26萬元，應收按揭抵押貸款所賺取之利息收入按年急增3.71倍至3,745.00萬元，出售經收回資產之收益則按年下跌78.2%至154.24萬元；經營溢利按年增長77.5%至5,524.03萬元，經營溢利率較2013財年42.4%大增12.8個百分點至55.2%；純利按年增加80.9%至4,107.61萬元，主要由於金管局要求銀行收緊樓宇按揭成數對集團按揭業務有正面影響所致，純利率較2013財年31.7%大增11.2個百分點至42.9%，每股盈利10.4仙，末期息2.7仙；應收貸款總額大升1.12倍至4.90億元，凈息差較2013財年減少10.2個百分點至23.8%，主要由於來自按揭抵押貸款之利息收入佔總利息收入顯著增加2.23倍所致。

靄華現時主要收入來源為典當貸款業務，利息收入維持穩定增長，至於按揭抵押貸款業務則持續快速增長，尚未償還貸款總額大升2.21倍，成為集團主要增長動力。靄華主席上週表示，金管局收緊樓宇按揭成數利好集團樓宇按揭業務，今年將繼續擴充相關業務，提高在總利息收入的佔比，雖然按揭利率較典當利率為低導致淨息差出現收窄情況，惟整體利息收入得以穩步增加。另外，靄華上一個財政年度一按金額介乎30萬至1,500萬元，二按金額介乎20萬至2,900萬元，與同行合作銀團借貸的一按及二按聯合貸款金額最高分別為1,400萬元和4,500萬元，未來將加強發展大額按揭抵押貸款業務，承造銀碼較大的樓宇按揭，集中開拓高資產淨值客戶按揭業務，冀增加市場份額及將目標純利率由42.9%提升至50%，預期集團今年業績將可保持穩健較快增長。