強泰環保(01395.HK)受惠中央「十二五」加大環保投資力度

強泰環保(01395.HK)主要以「建設－經營－移交」(BOT)模式提供包括設計、採購、建造、營運及保養有關污水處理設施的一站式綜合污水處理服務，於中國江蘇省合共有三個經營中的污水處理項目，分別為海安恒發市政污水處理設施、如皋恒發市政及工業污水處理設施，以及如皋宏皓重金屬污水處理設施。集團今年9月底於港交所(00388.HK)掛牌上市，上半年度營業收入按年上升40.7%至4,320.50萬元，主要由於污水處理總量增加及海安恆發設施升級工程和如皋恆發設施改造工程的建設營業收入確認所致；毛利按年增長7.6%至2,607.60萬元，毛利率較去年同期78.4%顯著下跌18個百分點至60.4%，主要受累工程建設服務毛利率較污水處理設施營運服務為低所致；純利按年急跌99.2%至15.0萬元，每股盈利0.03仙，主要由於一次性上市相關費用及薪金及新增工程建設服務成本所致。

 隨着工業生產活動不斷增加、鐵路基建項目加快推進，以及新型城鎮化進程持續，中國近年污水排放量穩步上升，對污水處理需求亦日益增長。根據獨立房地產服務及行業顧問CBRE報告，去年中國包括市政及工業污水處理的污水處理市場總規模達567億元人民幣，預計至2015年將達692億元人民幣，由於市政污水處理供應仍遠低於需求，市政污水處理市場增速將較工業廢水處理市場為高。強泰環保計劃透過升級改造現有污水處理設施，繼續物色和開發新污水處理項目以鞏固及提升於江蘇省的市場地位，同時尋求策略性收購國內外污水處理和其他環保項目，與其他公司和合作夥伴組織合營企業以擴展業務。預期集團憑藉豐富的行業經驗，於江蘇省南通市先行者優勢及與地方政府緊密良好的合作關係，加上中央「十二五」規劃投放3.4萬億元於污水處理及相關基礎設施等環保項目，不斷加大環保投資力度及提高污水排放和處理質量的標準支持下，將受惠市場對污水處理服務迅速增加的龐大需求，整體業績在缺乏一次性利淡因素下將可回復較快增長，未來業務具發展空間。


(本人沒有持有上述股份)

 

 

心思敏銳 – 時計寶(02033.HK)電子商務手錶銷售額有望增六至七成

時計寶(02033.HK)為成立超過三十年的國內知名品牌手錶製造商，主要從事設計、開發、組裝、推廣及銷售定位中低端市場的自主品牌天王手錶，以及設計、營銷及銷售定位中高端市場的另一自主品牌拜戈手錶，並銷售其他品牌手錶及與其他鐘錶製造商及經銷商進行輔助性錶芯貿易，產品覆蓋高中低端手錶不同細分市場，內地銷售網絡分別擁有1,900個天王手錶銷售點，492個拜戈手錶銷售點，以及98個其他品牌手錶銷售點。集團截至今年6月底止2014財年全年業績表現理想，收益按年增加25.6%至24.02億元，其中佔總收益69.3%的天王手錶業務收益按年上升35.2%至16.65億元，電子商務手錶銷售額更按年急升至1.77億元；毛利按年增長34.7%至15.61億元，毛利率較2013財年60.6%增加4.6個百分點至65.0%，主要由於常規定價手錶型號銷量增加提升天王手錶毛利率1.5個百分點至79.3%，而天王手錶銷售佔比由2013財年64.4%上升至2014財年69.3%所致；純利按年上升45.1%至3.10億元，每股盈利14.9仙，末期息連特別息共5仙。

受中國經濟增長放緩及中央決心反貪腐打擊奢侈品消費帶來的影響，內地髙端手錶市場出現下滑的情況，在此消彼長下，中低端手錶市場持續快速增長。為把握新興中低端手錶的龐大消費需求，時計寶積極拓展中低端及青年系列手錶市場，推出針對年輕人的多元化中至低價位手錶及新青年系列手錶產品，以滿足和迎合年青顧客需要，同時開設新銷售點，與當地經營的合作夥伴成立合營公司，穩步擴展二三線及其他次級城市的零售銷售網絡。此外，集團與拍拍網、京東商城及天貓等多個主要網絡銷售平台合作以擴大電子銷售網絡，通過電子商務加強新青年系列手錶產品銷售。時計寶主席早前表示，對淘寶「雙十一」銷量有信心，期望電子商務手錶銷售額今年至少有六至七成升幅，未來3年收益佔比由現時7.4%上升至25.0%。預期在不斷增長的中低端手錶需求，高毛利率的直接銷售經營模式，擴充實體及電子銷售網絡的策略，加上領先手錶品牌的競爭優勢的配合下，集團現財年業績將可保持良好增長勢頭，表現優於同業。

(本人沒有持有上述股份)

欄目名稱: 心思敏銳-中國飛機租賃(1848.HK)把握內地飛機租賃市場高增長機遇

中國飛機租賃(1848.HK)主要向國內航空公司客戶提供飛機租賃服務，包括向飛機製造商購買飛機並出租予航空公司的直接飛機購買及租賃交易、由航空公司挑選合適的飛機並由集團購買再出租予航空公司的飛機售後租回交易，以及舊飛機貿易、推銷和有關機隊管理的其他諮詢服務等增值服務，目前所有飛機出租及交付予中國8家航空公司客戶，包括中國國航、南方航空、深圳航空、成都航空、山東航空、四川航空、東方航空及青島航空。集團今年7月中於港交所(00388.HK)掛牌上市，中期業績表現不俗，上半年度總收入按年上升63.5%至4.32億元，其中佔總收入79.1%的融資租賃收入按年大增80.4%至3.42億元，佔總收入17.1%的經營租賃收入按年增加1.5%至7,374.20萬元，主要由於共有9架飛機獲交付令機隊規模由去年12月底25架飛機擴大至今年6月底34架飛機所致；不包括一次性首次公開發售上市開支在內的經常性除稅前溢利按年增長59.7%至1.11億元，溢利率較去年同期26.3%輕微下跌0.6個百分點至25.7%；純利按年增加42.5%至6,282.70萬元，每股盈利13.4仙。

隨着近年中國經濟持續增長，中產人口及人均收入不斷上升，旅遊及貨運等航空運輸相關需求增長強勁，帶動中國航空市場迅速發展。相對美國及全球市場，中國航空業仍大為落後，人均收入客公里(RPK)為335公里，只及美國人均收入客公里的11.0%及全球人均收入客公里的43.8%，顯示中國航空市場發展潛力巨大。由於飛機租賃所需資本投資較少，財務承擔較低，機隊及財務規劃更具彈性，航空公司租用飛機的比例持續上升，根據獨立行業顧問航升報告，中國為全球增長最快的飛機租賃行業市場，中國航空公司營運的商用飛機數目按12.6%複合年增長率由2003年635架增加至2013年2,080架，其中出租商用飛機於2013年佔38.4%，預計將於2018年進一步增加至40.0%。中國飛機租賃專注於內地飛機租賃市場，憑藉豐富的飛機租賃業務經驗及先行者優勢，成熟獨特的業務模式，日益增加的中國主要航空公司客戶，不斷擴充的低機齡及現代化機隊，以及獨立於主要商業銀行、飛機製造商及航空公司的身份，集團定能把握中國飛機租賃業中長期高增長的機遇，業務發展前景相當秀麗。


 (本人沒有持有上述股份)