各地股市

各地股市︰



1. 美股坐過山車 短期易現大起大落

美國股市在周三晚上表現如坐「過山車」，雖然最終高收，但偏離了早段的高位。道指收市升89.84或1.17%，報7749.81；標普 五百升7.76或0.96%，報813.88；納指升12.43或0.82%，報1528.95。證券界預期，短期內的市況也會如此，出現大起大落的局面。在周三晚上開市後不久，美國公布的經濟數據令人鼓舞，2月份耐用品訂單量及新屋銷售量，錄得較市場預期為佳的漲幅，帶動道指一度升逾200點。不過，道指其後一度倒跌逾110點，然後在最後10分鐘內全部收復失地，更以倒升90點收市。分析員指出，指在中段期間的下挫，與美國國庫券的交投欠佳有關，觸發市場擔心美國政府難以在市場內以低廉利率取得融資，支持其龐大的財政赤字。美國財政部在當地時間下午2時公布，標售340億美元的5年期國庫券，其接納息率為1.849厘，高於市場原先的估計。美國國庫券在消息公布後連續第5日回落。除了美國國庫券息率上升的因素，英國的公債發售失敗，也是刺激美國國庫券下跌的原因。證券界人士指出，道指在過去2周大幅扳升逾1000點，是市況轉趨反覆的主要原因。Edward Jones首席市場分析師Alan Skrainka認為，周三晚上的市況是好淡消息爭持，最終是好消息稍微勝出，但是未來市況肯定會有大幅波動。有交易商指出，尾市出現的大幅反升現象，可能與拋空平倉活動有關。分析員認為，隨着大市開始進入爭持階段，不明朗因素漸增，以致投資者會不敢隨價持有大倉，急於平倉的現象出現，指數便會發生大起大落。

標普500指數進帳1%，令到其在3月份的升幅累計達到11%，暫時是1991年最佳的月份表現。管理7億美元資產的基金經理Charles Smith認為，大市仍會向上，因為市場已普遍認同，經濟收縮的最壞時間已經過去。銀行股仍然是美國股市尾段造好的主力。美國銀行的股價急升6.7%，摩根大通更進帳8.2%。富國銀行升5.9%。瑞士信貸估計，3間銀行很可能會向美國政府提出的公私合營項目出售毒資產。全球最大的房屋經紀行魏理仕（CB Richard Ellis）是標普500指數內，在周三晚上表現最佳的股份。該公司上升64%，收報4.92美元。在借款人同意該公司的重組計劃後，摩根大通調高了魏理仕的評級。耐用品訂單量較預期佳，刺激波音公司及美國鋁業造好，股價分別上揚了2.7%及5.5%。



2. 工業樓市齊現喜訊 道指升89點

美國經濟數據出現驚喜，耐用品和新屋銷售數據齊齊意外地上升，刺激美股昨天高開，道指最多曾升逾二百點，但中段因科技股下跌令股市倒跌最多約百點，直至尾市再有買盤趁低吸納，令道指收市升約百分一。道指收市升89.84點或1.17%，報7749.81；標準普爾五百指數升7.76點或0.96%，報813.88；納斯特綜合指數升12.43點或0.82%，報1528.95。



3. 歐股收市個別發展

歐洲股市收市個別發展。富時100指數收報3900.25，跌0.29%，法國CAC 40指數收報2893.45，升0.66%；德國DAX指數收報4223.29，升0.86%。



4. 港股回吐288點 100天線力保不失

港股連續兩日急升後，今隨美股調整，恒指低開後反覆下跌，尾市下跌壓力加強，一度跌343點，低見13567點，這也是100天線所在，但該線展現支持力，甫觸及即跌幅收窄。滙控(5)回軟，加上重磅中資股普遍偏軟，以及地產股顯著回吐，推低大市。恒指收報13622點，跌288點或2.1%，成交減至541.3億元，暫可視作正常調整。國指一度跌140點，低見7923點，收報7966點，跌96點或1.2%。

期貨齊轉高水，即月期指收13680點，跌132點，高水58點，成交87385張。即月國指期貨報7995點，跌36點，高水28點，成交61353張。藍籌股普遍下跌，重磅的滙控收43.65元，跌4.7%，低見43.45元，成交18.6億元；供股權(2997)挫12.3%，收15.32元，成交13.5億元。中移動(941)和中壽(2628)收67.05元和25.35元，倒跌0.3%和1.7%，成交19.2億和18.3億元。中信泰富(267)去年嚴重虧蝕，差過預期，股價急挫8%，是表現最差的藍籌。近日急升的招商局(144)次之，挫6.5%，恒隆地產(101)再次之，跌6%。

業績遜預期的九倉(4)也挫4.7%，信和(83)跌4.4%，新地(16)失4.2%，收69.35元，成交6.5億元。新世界(17)和中國海外(688)跌4.2%和3.5%，地產分類指數挫3.2%，是最弱的分類指數。中石化(386)和中行(3988)是表現最佳的藍籌，收4.64和2.42元，漲5.45%和1.7%，成交23億和19.9億元。工行(1398)也進帳1.1%，收3.58元，成交20.2億元。獲美資入股的小肥羊(968)升見3.22元後升勢收斂，收2.98元，逆市急升13.7%，成交4864萬股或1.5億元，是去年上市初期以來最多。



5. 內地股市挫2% 陶冬：最壞情況已過

內地股市跟隨外圍回吐，滬深股市齊挫2%，並以全日低位收市，但成交減至不足人民幣兩千億元，暫可視為正常調整，內銀股回軟，抵銷石化股上升對大市的支持，拖低大市。上證收2291點，跌幅2.0%；深成指收8756點，跌幅2.2%。滬深三百也以全日低位收市，跌2.1%，報2401點，兩市成交合共人民幣1983.7億元。受內地股市下跌拖累，港股午後跌幅擴大，恒指低見270點，低見13640點，跌穿上午低位，最新報13642點，跌1.9%或267點，成交395億元。國指倒跌72點，報7990點。瑞信亞洲首席經濟師陶冬表示，中國受原材料情況減縮，以及貿易融資停頓影響所出現的最不確定時間已過去，去年第四季內地可謂陷入驚慌，但近期對經濟已重拾信心，雖然出口最壞的情況可能未出現，但他相信今年經濟增長仍可維持8%。內地銀行在首兩月新增貸款達人民幣2.7萬億元，當中1.4萬億流入實體經濟，是他看好中國經濟的主因。其次內地刺激經濟措施亦已轉化成新訂單，認為外圍經濟如果轉壞，內地也有空間推出多兩輪刺激經濟措施。他認為，內地勞工市場情況將繼續嚴峻，明年將會有1500萬工人失業，2010年中失業人口將增至約3000萬，並令個人消費開支受負面影響，但整體收入趨升，而且儲蓄率仍然高企，相信內需依然會逐步上升。

香港方面，他直言對財政預算案失望，指財政司司長無推出新方案去減輕經濟痛楚，擔心一旦信心崩潰將需要更大代價復原，他料經過兩輪股市及企業開支下跌後，目前本港經濟正處於消費下跌及失業上升的階段，其後會進入樓價下跌一至兩成的困境，料今年經濟收縮4%。亞太股市互有升跌，日股收市僅微跌0.1%，收8479點，收復大部份失地。韓股倒升0.6%，收1229點，台股升近2%，收5346點。星股午後仍軟，挫0.8%，報1692點。





環球經濟︰



正面消息︰



1. 美國上月新屋銷售增長4.7%

美國商務部公布，2月新屋銷售較上月增長33.7萬間，增幅達4.7%，較市場預期30萬間理想，刺激美股升逾2%。



2. 美國耐用品訂單意外大升3.4%

美國商務部公佈，2月份耐用品訂單增加3.4%，至1655.6億美元。增幅大大超出市場預期的下跌2%，是自07年12月耐用品訂單增長4.1%以來的最大增幅。但1月份耐用品訂單數據由下跌4.5%被向下大幅修正至下降7.3%。未經調整的2月份耐用品訂單較上年同期下降28.4%。



3. 美國上周按揭申請急增32.2.2% 再融資為主

美國抵押貸款銀行協會(MBA)公佈，上周抵押貸款申請增加32.2%，至1159.4；再融資佔所有抵押貸款申請78.5%，主要受惠利率創新低，引發房屋再融資貸款需求激增。30年期抵押貸款固定利率平均為4.63厘，較對上一周下降0.26個百分點，創1990年有調查以來的低點，一年前利率為5.74厘。MBA經季節調整後購屋申請指數上升4.2%，至267.8，但較去年同期的403.7下降33.7%。上周整體抵押貸款申請較上年同期增加20.2%.四周移動平均為上揚13.9%。



負面消息︰



1. 數據突然造好 經濟師料無以為繼

美國的2月份耐用品訂單量及新屋銷售量，錄得較市場預期為佳的漲幅，推動美國股市一度造好，但是經濟學者相信，有關升勢勢難持續下去，而經濟衰退看來仍會存在。商務部在周三晚上公布，耐用品訂單按年上升3.4%，較預期的2%為佳，也是在連跌6個月後首度回升；同晚，該部門又公布，2月份的新屋銷售量以年率計為33.7萬間，而1月份的經修訂後數量也增至32.2萬間，前者高於市場預期的30萬間。不過，High Frequency Economics首席美國市場經濟師Ian Shepherdson表示，即使新屋銷售市場的最低潮已經告一段落，但是不代表有關升勢可以持續下去。他也質疑耐用品訂單量的突然標升情況，因為半數的升幅是來自國防部的訂單，所以相信情況不會延續下去。

RBS Greenwich Capital分析師David Ader也同意，指出耐用品訂單量的升幅令人鼓舞，但是不認為這屬於經濟復甦的徵兆。美國將於周四公布上季度的經濟整體表現。經濟學者普遍預期，去年第4季的經濟仍會出現收縮，幅度可能達到6.5%，較1個月前估計的6.2%更差。



2. 加州樓價上月瀉41%

美國加州房地產經紀協會（state Association of Realtors）公布數據顯示，加州的樓價仍有龐大的下跌壓力，上月的平均屋價較1年前急挫41%。協會在周三晚上公布，加州的獨立洋房上月平均售價為247,590美元（約193.12萬港元），1年前同期為41.82萬美元。美國房地產經紀協會的資料顯示，美國全國平均屋價在同期內只下跌16%。房地產經紀RealtyTrac認為，加州的樓價跌幅較市場為大，主要是因為該區有較多的銀主盤。房地產數據公司MDA DataQuick指出，上月份易手的加州房屋，58%為銀主盤。1年前，有關比率只有33%。不過，成交價下跌引致交投量急增83%，以年率計，去年同期為33.9萬間，今年2月則為62萬間。至於多戶房屋，上月的平均價格為21.99萬美元，較1年前下挫40%；成交量也增加了52%。



3. 英國3月零售降至負44 遠遜預期

英國工業聯盟(CBI)公布，3月份零售銷售差值降至負44，降幅較市場预期負35大許多，上月為負25，而且零售商對於下個月前景也同樣感到悲觀，他們預期為負42。



4. 日本上月出口大跌49.4% 歷來最差

日本2月份出口較去年同期大跌49.4%，是歷來最大跌幅，遠差過市場預期的47.6%跌幅，主要是歐美經濟陷衰退，打擊對日本電子產品和汽車的需求。2月進口也大跌43%，也是歷來最大跌幅，令外貿出現五個月來首次盈餘，報824億日圓，但按年大跌91.2%。期內汽車出口劇減70.9%，半導體零件和設備大減51.1%。對美國出口則大減58.4%，是歷來最差。經濟師指，出口大跌，意味日本本季GDP的跌幅，與媲美上季的按年下跌12.1%。

數據不利日股，加上美股周二回吐，日經指收上午收市跌0.7%或61點，報8426點。不過，美元兌日圓則跌至97.86，較公布前的98.25日圓，微跌0.4%，相信是周二紐約市急升後的整固。美元昨在紐約尾市報97.93日圓。



其他消息︰



1. 中美美元地位言論 一度重挫美滙

中美財金官員的言論，震動昨晚紐約滙市。中國人民銀行行長周小川提出，用一種新的國際儲備貨幣，取代美元。美國財長蓋特納在一個場合中一時語急，稱對有關建議持開放態度，一度拖累美元急跌，其後蓋特納澄清美元會維持儲備貨幣地位，美滙才回穩。美元兌日圓一度跌至96.94，紐約尾市報97.65，單日跌0.3%，最新報97.82。歐羅一度升至1.3649美元，尾市報1.3585，升0.8%，最新報1.3576。英鎊一度升見1.4720美元，尾市報1.4553，倒跌0.9%，最新報1.4555。澳元尾市報0.6977美元，高見0.7049，升0.2%，最新報0.6987。在人行網站上，周小川著文建議創造與主權國家貨幣脫鉤、免生內在缺陷的國際儲蓄貨幣。在名為《關於改革國際貨幣體系的思考》文章當中，周小川說，現行的國際貨幣體系的內在缺陷，導致如今的金融危機"越演越烈。儲蓄貨幣發行國的國內政策目標經常與各國對儲蓄貨幣的要求產生矛盾。IMF在1969年就創設了SDR特別提款權機制，但是「分配機制和使用範圍的限制，SDR(特別提款權)的作用至今沒有能夠得到充分的發揮」。他指，應充分發揮具有超主權儲備貨幣特徵和潛力的SDR的作用。蓋特納繼續捍衞美元，認為可以繼續成為國際儲備貨幣，並將會持續一段長時間。又強調強美元符合美國利益，華府會繼續改善美國的經濟根基，只要美國經濟復甦，美元會得到支持，他對美元很有信心，至今亦無跡象顯示外國投資者，失去對購入美債的興趣。國際貨幣基金組織總裁卡恩認為，美元是否可以繼續成為國際儲備貨幣的討論合理，預料未來幾個月將會持續。他在法國與國會議員討論經濟問題後表示，這個議題並非新鮮。



2. 聯儲局要員沒信心確定今年經濟可復甦

三藩市儲備銀行行長Janet Yellen認為，聯邦儲備局對抗經濟衰退的努力仍要堅持下去，因為市場仍有很大的不明朗因素，令到經濟在今年底前恢復增長仍存變數，暗示她對經濟復甦的信心不足。Yellen是在聯邦儲備局公開市場委員會內有投票權的理事。在周三晚上，她出席紐約的一項活動時發表演說，指出美國經濟今年下半年可能出現輕度增長，但是這假設仍有很大的變數，因此聯儲局要繼續動用一切可行的手段，確保其提出的多項不尋常手段可以產生效果。對於經濟復甦的最大威脅，她認為是失業問題，估計失業率將持續上升，2010年才可能升至最高水平。她又認為，美國經濟在未來數年也不易見到通脹重臨，通脹率在大部分時也可能在1%水平。



3. 英國淡化全球儲備貨幣討論

繼美國總統奧巴馬反駁中國提出設立全球儲備貨幣的言論後，英國首相白高敦在周三晚上也表示，下月召開的G20領導人峰會期間，有關建議將不是討論重點，明顯要淡化有關言論。人民銀行行長周小川在周一發表了要設立全球儲備貨幣，而奧巴馬在周二已表明無此必要，而白高敦在接受美國傳媒越洋視像電話訪問時也重申，下月的峰會有更多更重要的議題要討論，暗示全球儲備貨幣並非一個重要的議題。白高敦提出的重要議題包括擁有龐大儲備的亞洲國家如中國，日本及南韓等應如何利用其資金去刺激經濟等。





中、港經濟︰



正面消息︰



1. 摩根士丹利表示﹐Fed採取定量寬鬆貨幣政策可能預示著中國將進一步放鬆貨幣政策

因為美國國債收益率的降低意味著中國央行所持資產回報率的下滑﹔中國央行可能被迫通過下調央行票據利率﹑商業銀行存款準備金率和利率來降低負債成本。Fed此舉也可能降低中國銀行業貸款的系統性機會成本﹐鼓勵信貸快速增長﹑進而支持國內的固定資產投資﹐因為美國國債收益率下降實際上意味著國內固定資產投資的機會成本目前相當於美國國債收益。



其他消息︰



1. 市場目前預計人民幣未來12個月將部分升值

在中國央行行長周小川近期發表講話後﹐瑞銀稱﹐周小川可能希望除美元外﹐還有其他中國可以購買的充裕的儲備資產。稱﹐但是問題是由於存在匯兌風險﹐主要國家將認為發行其他貨幣不具有吸引力﹐因為政府的支出和稅收收入都是以本幣計價。從而這種新儲備貨幣資產的供應仍將稀少。

補充稱﹐市場已經正確解讀了周小川的講話﹐認為其講話反映出中國打算減少對美國國債的購買﹐並且無論中國喜歡與否﹐這樣做的唯一方式是減少對外匯市場的干預。受此影響市場目前預計人民幣未來12個月將部分升值。



2. 金管局再沽港元 銀行結餘達1390億

金管局再在紐約滙市沽出港元，金額約93億元，連同昨日在市場買美元，沽港元，金管局沽出達到120.13億港元，令明日本港銀行體系戶口結餘增加至1390.4億港元。不過，港滙持續呈強，牌價報7.7497兌一美元，仍高於金管局強方保證價7.75。





環球企業︰



正面消息︰



1. 福特擬售富豪 吉利或入主

消息人士透露，美國的福特汽車正與最少3個財團洽商出售瑞典富豪汽車的交易，當中與吉利汽車的蹉商最深入。消息稱，福特若出售富豪，預料可套現10億至20億美元（約78億至156億港元），紓緩其財政困難。《華爾街日報》在周三晚上引述消息人士披露，福特與最少3個財政洽商出售富豪，而目前談判得最深入的是吉利汽車，但是福特同時接觸奇瑞汽車及重慶長安汽車。不過，消息人士指出，即使有關蹉商可以落實，但是或須半年時間才能完成有關交易。即使售價最終可能達到20億美元，這也只是福特在10年前購入富豪的代價的三分之一，因此福特肯定會蒙受重大虧損。1999年，福特是以64億美元購入富豪汽車。



2. 台灣動態隨機存儲器類股走高﹐行業前景看好

政府出資設立的台灣記憶體公司將於下週宣佈外資合作夥伴﹔台灣金鼎證券的Cecelia Lu稱﹐無論台灣記憶體公司選擇日本爾必達還是美國美光科技公司作為合作夥伴﹐投資者預計動態隨機存儲器行業基本面狀況正在不斷改善。力晶半導體(5346.OT)漲6.8%﹐至新台幣3.76元﹐該公司將於格林威治時間0830舉行新聞發佈會﹐可能宣佈未來的經營計劃﹔力晶半導體之前曾表示﹐正與爾必達和雙方的合資公司瑞晶電子商談﹐進行三方合併。



負面消息︰



1. GM自願離職計劃達標 6000工人參與

美國通用汽車（GM）較早時向工會員工提出的自願離職計劃傳獲得理想反應，逾6000名工人同意參與。GM將於周四公布有關參與計劃的情況。透過該計劃，GM可以用半價的時薪重新聘用有關工人，從而達到節省成本的目標。為了取得美國政府進一步的財政援助，該公司必須向政府表明，有能力削減216億美元的成本。

該項自願離職計劃是適用於GM的工會員工，參與者可獲得2萬美元現金及2.5萬元的購車券，而申請截止日期為昨日。GM原先希望在22,000名合資格員工內的半數參與，但是目前估計有6000名員工參與，已合乎公司訂下的初步目標。參加者可以有7日時間決定會否退出有關計劃。因此，GM及工會均不會評論有多少員工已同意參與計劃。



2. IBM擬再裁員5000人

消息人士稱，全球電腦業巨子、美國的國際商業機器（IBM）計劃在周四晚上公布新一輪的裁員行動，人數為5,000人，主要是在美國工作的商業服務部員工。IBM在1月份已裁減了最少4000份職位，但是並非在商業服務部門，而是以軟件開發及支援部門。最新的裁員行動只是反映該公司的服務部門也受到經濟下滑的打擊，面對生意減少時的應對安排。商業服務部目前攤佔了IBM大約20%的營業額。《華爾街日報》引述消息稱，IBM擬將部分的工序，由美國轉移至印度，以節省成本。該公司在2007年起，一直增加在巴西、俄羅斯及中國等地的人手。



3. 穆迪降評級 美銀富國或需再向政府求助

評級機構穆迪在周三晚上宣布，調低美國銀行及富國銀行的評級。該公司的高級副總裁David Fanger更指出，美國的銀行股在證券市場的集資能力已大幅減弱，這不利於它們籌集資本以填補虧損，因此該銀行可能需第3度向政府提出要求，獲得注資。穆迪將美銀的長期債務評級由A1降至A2、高級附屬債務評級由A2降至A3、初級附屬債務評級也由A2降至Baa3、優先股評級由Baa1降至B3，跌進垃圾債券評級。

至於富國，高級附屬債務評級由A1降至Aa3。該銀行去年10月向「紓緩問題資產計劃（TARP）」借取合共250億美元的貸款。不過，《洛杉磯時報》在同日引述美銀行政總裁Kenneth Lewis稱，該間美國最大的銀行計劃在下月起，開始償還借自TARP的450億美元欠款。Lewis早前已表明，期望在今年底前全數償還有關借款，但是沒有披露何時開始償債。





中、港企業︰



正面消息︰



1. 工行(1398)純利增長36% 勝預期

工商銀行(1398)截至08年12月止全年純利人民幣(下同)1108.41億元，較07年增長36.0%，每股基本盈利0.33元，優於Thomson的平均預測1088億元，與彭博資訊的平均預測1115億元相若。末期息0.165元(即全年，因沒有中期息)，按年增加24.1%。利息淨收入2630.37億元，按年增17.2%，淨息差升13點子，至2.8厘；非利息收入大增43.1%，至471.88億元，其中手續費及佣金淨收入佔440.02億元，升14.7%，其他非利息收益31.56億元，由淨損失扭轉為收益，其中交易淨收入佔18.83億元，增加39.4%。成本收入比率減5.18百分點，至29.84%。

資產減值損失554.62億元，大增180.56億元或48.3%，其中計提貸款減值損失365.12億元，增加10.4%，主要是貸款增長和宏觀經濟對貸款風險的影響。不良貸款率減45點子，至2.29%，撥備覆蓋率26.65百分點，至130.15%。貸款總額準備金率升13點子，至2.97%。計提其他資產減值損失189.50億元，激增146.05億元或336%，主要是外幣債券資產減值損失增提所致。截至去年底，工行證券投資淨額30483.1億元，比07年末減590.18億元或1.9%，當中非重組類證券投資20,639.81億元，按年減101.13億元或0.5%，其中其他債券減少606.92億元或20.0%，至2432.45億元，主要是由於期內適時減持外幣債券所致。08年末，工行持有美國次按支持債券(Sub-prime Residential Mortgagebacked Securities)面值合計11.95億美元；Alt-A住房貸款支持債券面值合計5.99億美元；結構化投資工具(SIVs)面值合計0.55億美元。上述債券投資面值合計18.49億美元，相當於全部資產的0.13%。工行持有雷曼兄弟相關債券面值1.44億美元，僅佔總資產0.01%。持有公司債務抵押債券(Corporate CDOs)面值5.05億美元，佔0.04%。上述資產按市值評估累計提取撥備達17.91億美元，撥備覆蓋率達101.88%，撥備率71.70%。08年末，工行持有與美國兩房有關債券面值合計16.42億美元，其中兩房發行債券2.10億美元，兩房擔保抵押債券(MBSs)14.32億美元，合計相當於全部資產的0.12%。該類債券累計提取撥備1.26億美元，撥備覆蓋率102.44%，撥備率7.67%。有關債券目前還本付息情況正常。

期內核心資本充足率減24點子，至10.75%，資本充足率微跌3點子，至13.06%。平均總資產回報率升19點子，至1.21%，平均權益回報率升3.2百分點，至19.43%。淨利息收益率增15點子，至2.95%。展望今年，工行將重點拓展信貸業務市場，不斷優化信貸結構。繼續擴大對大型集團客戶、中小潛力客戶和個人中高端客戶的信貸營銷，加大對交通、基建、能源等基礎行業的信貸支持，積極拓展新興行業和現代服務業市場；大力推動投資銀行、理財、現金管理、資金營運等非信貸業務發展，持續優化業務結構，擴大收益來源；進一步完善全面風險管理體系，提升風險管理能力；進一步優化資本結構，加強資本融資管理，擇機發行次級債券以補充附屬資本。



2. 國指反覆偏軟 摩通建議吸納國企股

摩根大通董事總經理兼中國證券市場主席李晶再唱好國企股，建議投資者吸納，因本港上市的國企股未反映中國經濟前景的因素。今年以來，國指升幅約3%，遠不及上證指數的28%升幅，內地A股已在反映中國經濟復甦的因素，但H股尚未，揚言買國企股此其時矣。她建議吸納內房股和內銀股，因可受惠經濟復甦。她說：「海外投資者並不相信我所講的經濟見底，但與過去半年比較，我對前景更樂觀，這樂觀的感覺在其他市場都找不到的。」

另外，人行貨幣政策委員會委員樊綱在港出席瑞信亞洲投資大會時表示，中國經濟已經觸底，但進一步降息的可能仍然存在，主要取決於流動性、經濟恢復狀況以及刺激方案的效果。在刺激措施提振下，已有跡象顯示一些行業正在復甦，相信中國經濟已經觸底。他又指出，中國鋼鐵和能源消費放緩的勢頭正在減弱，並可能在3月出現增長，同時交通運輸行業亦已回暖。汽車銷售增長高達25%，顯示經濟改善。



3. 中鋁集團入股力拓 澳競爭委員會放行

中鋁(2600)母公司中鋁集團投資澳洲力拓(Rio Tinto)的交易，獲澳洲監管機構批准，清除交易最終獲通過的主要阻礙。澳洲消費者和競爭委員會在聲明中指，中鋁集團入股力拓，不會影響鐵砂、銅、鋁和鐵鋁氧石市場。中鋁集團上月宣布，斥72億美元認購力拓換股債，並斥123億美元入股力拓旗下採礦公司。力拓澳洲收市升1%，報53.93澳元。



4. 中國動向(3818)業績勝預期兼派特息

中國動向(3818)午後升幅擴大，主要是業績優於預期，以及派特別息。中國動向截至08年12月止全年純利人民幣13.68億元，較07年大幅增長86.4%，優於Thomson平均預測的11.3億元，每股基本盈利人民幣0.2412元，升51.8%，末期息人民幣0.0376元，按年大增145%，並派發特別息人民幣0.0559元，即合共派人民幣0.0935元。連同中期息(連特別息)，全年派人民幣0.1294元。營業額人民幣33.22億元，按年增94.2%，銷售成本漲94.1%，令毛利率持平，維持在58.5%。期內錄得收購Phenix的負商譽人民幣1.46億元，對盈利增長有一定幫助。



5. 摩根士丹利維持中行(3988.HK)買入評級

摩根士丹利指﹐純利較預測略低﹐主要是投資撥備較高所致﹔派息比率卻高﹐足以反映中行對其資本基礎的信心﹔維持增持評級﹐並將目標價上調7%﹐至2.92港元。花旗則指純利稍勝預期﹐並以收入具抗跌能力﹐及按揭抵押投資風險下降為由﹐維持買入評級。



6. 摩根大通給予中國人壽(2628.HK)增持評級﹐目標價28.4港元

該公司將於收市後公佈08年度業績。摩根大通估賺人民幣195.88億元﹐倒退近50%﹐內涵價值亦會收縮4.8%﹐是市場上最悲觀的預測﹔但由於該股防守性強﹐仍給予增持評級﹐目標價28.4港元。Thomson One統計顯示的預測共識則達240億元﹐或每股0.85元﹐全年派息0.23元。



7. 摩根士丹利維持工銀亞洲(0349.HK)增持評級﹐目標價12.00港元

工銀亞洲(0349.HK) 2008財年業績僅略低於預期﹐盈利下滑主要因為投資出現大量損失﹐不過摩根士丹利表示﹐好的方面是﹐工銀亞洲在自身債務的公允價值未增加的情況下﹐去年下半年仍實現盈利﹐因為工銀亞洲的撥備前利潤較上年同期增加了11%﹐較上半年增加了5%﹐因為淨利息收入穩定﹑服務費收入相對穩定﹐並且成本控制良好。維持該股增持評級﹐目標價12.00港元。



8. DBS把評級時代零售(1832.HK)從持有上調至買入

DBS表示﹐時代零售(1832.HK)2008財年業績符合預期﹐核心利潤比上年增長29.2%﹐得益於財務成本下降令毛利潤率上升﹐以及中國進行稅制改革後所得稅率下調。指出﹐銷售額增長18.5%﹐受到同店銷售增長6.7%的推動。指出﹐公司擁有人民幣7,100萬元淨現金﹐末期息提高59%至每股人民幣0.0475元﹐即派息率30%(2007年為26%)。雖然該行維持利潤預期不變﹐但把目標價從2.93港元下調至2.35港元﹐相當於2009年市盈率12倍﹐先前為15倍﹐以反映2008年下半年以來勢頭放緩的因素。把評級從持有上調至買入﹐理由是目前的估值僅為市盈率8.4倍。



9. 花旗維持雨潤食品(1068.HK)買入評級不變﹐但將目標價﹐由15.3港元降至13.5港元

該行指雨潤08年度業績合乎預期﹐但毛利率則較預期弱﹐因此下調盈利預測﹐料其09及10年度純利為10.47億及12.5億港元﹐按年倒退8%及增長19%。



10. 麥格理將統一企業中國(0220.HK)的評級從弱於大盤調高至中性﹐以反映股價的回調﹐將目標價從2.40港元調高至2.68港元

此前將2009和2010財年利潤預期分別調高2%和4.5%﹐因為原材料價格降低。指出﹐中國政府否決可口可樂(KO)收購匯源果汁(1886.HK)的交易﹐

使飲料市場的競爭更加公平﹐給統一企業中國提供了更大的喘息空間。指出﹐該公司還試圖擴大產品範圍﹐以便在市場上展開更有效的競爭。



11. 花旗稱︰因中國上調成品油價格令中石化(0386.HK)受惠最大

花旗稱﹐消息利好﹐因國家發改委在上調成品油價格時反應相對快速﹐因油價已上揚﹐而在2月中布倫特原油價格跌至41美元/桶時﹐中國的成品油並未降價。花旗稱﹐昨天的舉動顯示政府實施新的定價機制﹐並遵守了更頻繁調整成品油價格﹐以保持煉油企業更穩定利率的承諾。稱﹐中石化是中資石油類股中受青睞的股份﹐評級為買進﹐目標價5.60港元﹔預計09年第一季度業績將十分強勁﹐市場對於新的定價機制將趨動該股表現的信心增加。



12. 明興水務(0402.HK)因獲得工程合同消息

據《香港經濟日報》報導﹐主業為政府項目提供水務及斜坡維修工程的明興﹐今年已新簽七個工程合約﹐總值16億港元﹐較其截至3月底止08年度約6.5億港元營業額有明顯增長。港府將大力發展本港十大基建及推動本土地工程﹐明興可望繼續受惠於此經營環境。



13. 大和總研維持中國銀行(3988.HK)的跑贏大市評級

大和總研維持對該股的跑贏大市評級﹔指雖然去年度純利遜預期﹐但淨息差表現略勝﹐而且美國資產相關的風險﹐已由第三季末的54億美元﹐大降至年底的25億美元。不過﹐該行調低今明兩年盈利預測分別2%及4%﹐以反映較高的信貸成本。該行以股息折讓模式計算的目標價為2.3港元。



14. 大和維持超大現代農業(0682.HK)買進評級

大和指出﹐該公司上半財年主營業務利潤較上年增長17.5%﹐至人民幣13.2億元﹐較其預測值僅高出0.8%﹐同時淨利潤增長120%﹐至19億元﹐較其預測值高出7%﹐主要是因為可轉換債券公允價值上升。不過大和將該公司09-11財年預期每股收益下調4.6%-5.9%﹐主要是因為產品平均售價下降以及上半財年毛利率下滑。另外將該股目標價從7.1港元下調至6.75港元﹐較貼現現金流價值折讓40%﹐按照09財年預期每股收益﹐對應的市盈率為5倍。維持買進評級