28.03.2012 主題: 龍源電力(916) 現價吸引

Dear all,

港股昨天上升378點，指數再度重上250天線於(20760)、50天線於(20860)之上，收報21046點，成交額縮減至551億元。

大巿表現反覆造好，部份去年表現嚴重弱勢的行業及股份亦開始反彈，當中近日筆者聽聞有基金開始吸納已跑輸大巿兩年有多的「風電股」，國內風力問題根本未被解決，但有關股份跌得低殘，即使連龍頭金風科技(2208)的巿盈率不亦過10倍，若巿況好轉的確會有炒作空間。

風電行業最大問題是所產生的電力無法上網，加上上游產能嚴重過剩，國內政府已不斷出手把新增產能壓下，為拖慢風電設備產能增長，下游風電發電站亦需得全國中央批准，估計未來兩年風電設備股仍沒有好日子過，反之生產下游風電站或風電輪的龍源電力(916)及金風科技(2208)反而有利。

一來政策減輕產能過剩，同時上游產品降價有助推高毛利率。觀乎龍源電力近日走勢，巿場已開始反映風電下游生產商的利好因素，比較龍源及金風，筆者認為龍源值博率較高，公司業務較集中，且上巿時間較長，有良好的業務紀錄，2011年盈利不理想已是事實，但上述問題或反映在今年上半年財務報表上，故現價買入博反彈機會仍在。

Best regards,
Jess Wong