06.07.2012 主題: 蒙牛乳業 (2319) 股價有上升空間

Dear all,

昨天恆指走勢較為反覆， 惟大市臨收市前有輕微反彈，最終全日上升 99 點，收報19809點，成交額403億元，人民銀行昨晚突然宣佈減息， 於今天起即時生效，存款利率減0.25厘，貸款利率減 0.31厘，今次減息已是一個月內第二次，內地不對稱減息將會令內銀股息差收窄，預計內銀股或有一段沽壓。

歐洲央行亦合符市場預期，宣佈減息四分一厘， 基準利率減到紀錄低位 0.75厘，存款利率更減到零，歐洲央行及英倫銀行昨晚均推出新一輪寬鬆貨幣政策，以刺激經濟增長，昨晚人民銀行宣佈減息後，匯市方面即時作出反應，歐元即時由1.2507下跌至執筆時於1.2371水平，有近130點子，而原油由88.6下跌至86.7，另外留意美國方面，市場焦點將會落在勞工部公佈 6月份的非農就業新增職位上。

食品股今年已少沾手，一來基金害怕蒙牛等毒奶事件無日無知，其次估值太高在逆巿下難以維持。不過蒙牛股價自爆出毒奶事件後，一直在21元關口徘徊，早前更因伊利出問題令股價一度大瀉，筆者反而認為這可能是機會。08自年中糧入主蒙牛後，公司已定下2015年原奶自給自足大計，今天再引入歐洲乳業巨頭Arla Foods（愛氏晨曦）入股合作，今次入股跟上次基金入股不同，這不是一項金融投資，雙方有實際營運合作，愛氏晨曦會跟蒙牛成立中國丹麥乳品技術合作中心，提供管控品質技術。

估計除了產品質素得到保證外，新產品推出亦有機會成為下一個盈利動力。而早前伊利問題的確嚴，但國家質檢總局通報則稱，除伊利個別批次產品外，未發現其他嬰幼兒配方乳粉汞含量異常。故肯定伊利事件不涉及蒙牛，故今次蒙牛大瀉可能是入貨良機。而公司早前帶領分析員及傳媒拜訪其營運牧場及生產設施，其後分析員亦紛紛調高其評級及目標價，加強外界對公司的信心，既有實地考察證明公司產品可靠，估計現價反彈力勢頭未結束。

Regards,
Jess Wong