18.10.2012 主題: 創維數碼 (00751)

Dear all,

昨天因外圍市況做好而帶動港股高開214點，之後恆指於高位徘徊，港股連升五天，累計升幅接近500點，高見近三個月以來高位，昨天恆指波幅介乎21352至21442之間上落。全日恆指最終上升209點，收報21416點，成交金額574億元。


創維數碼曾是09年全年升幅之冠，當年該公司股價由0.5元攀升至最高9元，當年升幅除了受惠每月以數倍的銷售增幅外，估值嚴重偏低是一大因素。當然目前家電巿場銷售已無法復當年之勇，加上國美電器及蘇寧早前發盈利，在家電巿場低迷之際叫人買家電股或會較突然。

不過，創維乃家電品牌而非零售商，零售商之間的價格戰對品牌壓力未如想像般嚴重。而創維亦有其本身優勢，根據調查機構All View Consulting 的市場調查，以銷收入計，創維已超越海信成為中國電視產品市場龍頭，市場佔有率由2012 年4月底12 個月14.0%擴大至2012 年7月底12個月14.4%。

創維剛定目標，預計2013年度電視銷量達1,000 萬部。在截至2013財政年度首5 個月，該公司在國內和海外市場電視銷量分別為280 萬部和80 萬部，相當於1000萬部目標的37%。由於財年第三季是國內市場旺季，相信創維很大機會超額完成1000萬部的目標。

目前公司估值相等於2013財政年度巿盈率約9倍，但此舉基於公司年度銷售約900萬部而推算出來，如公司能超額完成銷售目標，估值被上調機會甚高，而同業TCL多媒體近日股價走勢也相當強勁，估計電視行業仍在上行周期。投資者不妨趁低位少注買入，耐心等待股價回升。


Best regards,
Jess Wong