29.10.2012 主題: 調整後的部署

Dear all,

港股十連升後，在上週五因上證綜合指數下跌1.68%，全日收報2066點，而拖累恆指最終上週五全日下跌264點，收報21545點，成交金額551億元，如以全週累計一共輕微下跌6點。上週五政府再度出招打壓樓市，短期利淡本地地產股，而本週五美國即將公佈非農就業數據，投資者亦要留意明天惟期指進行結算，預期大市於本週將有輕微調整，建議可先行觀望。


內銀股今輪升勢難以捕捉，以銀行股本身基調，難以引發如斯升勢，但筆者聽聞，海外資金因QE3及歐洲放水等誘因而流到亞太區，先把區內的高息投資工具掃高，包括新加坡的REIT及內房股的高息據票，而目前股息率高達6% 的內銀股相信是其下一個目標。

不過內銀股股息雖然穩定，但股價升勢將令息率下調，估計內銀股升多4至5%已屬極限，反之部份內房股股息率高達7%，有機會成為下一批被追捧的對象。

恆大地產剛公佈九月份合約銷售按月上升13%，屬少數按月仍錄得增長的內房股， 公司首九個月已鎖定全年目標銷售約72%，只有未來三個月，每月銷售約71億元以上已可達標，以公司自今年五月以來的表現，達標機會極高，公司股價表期被低估，目前股息率高達7.5%，屬內房股中最高。

其次，公司三線城巿的樓盤第三季出貨率不高，但聽聞十月初已開始好轉，因公司減息促銷引起買家意欲，估值上，公司股價較每股資產淨值折讓65%，在二線內房股中已屬偏低，其餘二線龍頭內房股如富力及雅居樂等折讓幅度頂多少53%，因此目前巿場以二線內房股的估值去評估一間龍頭內房股，對恆大來講現價仍有吸引力。


Best regards,
Jess Wong