四環醫藥(00460.HK)主攻研發及銷售心腦血管處方藥業務,另亦有銷售呼吸系統、新陳代謝及抗感染等藥物,就市場份額而言,心腦血管藥物業務居國內首位。集團去年全年收入按年上升35.7%至30.43億元人民幣(下同),主要受惠心腦血管藥物銷售增加;毛利按年上升33.5%至22.89億元,整體毛利率由2011年的76.5%微降至去年的75.2%,主要由於去年低利潤率產品的銷售強勁所致;盈利增長9.8%至9.04億元,每股盈利17.48仙,末期息5.8仙,較前年增加3.3仙。由於四環擁有獨家專利的心腦血管產品業務佔集團收入逾八成,技術含量較高,故受國家調控的影響較少,相信未來數年毛利率會相對高企及保持穩定。
今年中央致力提高新型農村合作醫療,以及城鎮居民基本醫療保險的財政補助標準,並加快對公立醫院進行改革,預算醫療衛生支出將增加27.1%至逾2,602.53億元,而醫療開支的提升將可推動製藥企業的增長。另一方面,隨着內地人口老化及生活水平提升,心腦血管產品需求增加,亦有利四環心腦血管處方藥業務。四環去年積極整合銷售網絡,漸見成效,貢獻收入最多的心腦血管產品歐迪美,下半年銷售收入較上半年彈升近五成,收入貢獻排行第三的心腦血管產品源之久,全年銷售按年更急增逾三倍,其他新潛力產品如谷紅、益脉寧等銷售亦倍升,預期未來數年將為集團業績持續增長提供新的動力。
原文刊登於新城財經台
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