東鵬控股(03386.HK)受惠中國經濟增長及城鎮化進程加快

 東鵬控股(03386.HK)以「東鵬」品牌設計、開發、生產、營銷及銷售多種包括拋光磚和釉面磚等瓷磚產品及包括陶瓷座便器和洗手盆及非陶瓷浴缸和浴櫃等衛浴產品，以去年瓷磚產品零售價值計，集團是中國最大的瓷磚及高端瓷磚生產商，在整體瓷磚及高端瓷磚生產市場的佔比分別為1.74%及9.77%。除國內銷售外，近年集團小部分瓷磚產品亦行銷至包括加拿大、澳大利亞、美國、墨西哥及巴西等海外66個國家。東鵬今年12月初於港交所(00388.HK)掛牌上市，中期業績增長強勁，上半年度總收益按年增加19.2%至12.75億元人民幣(下同)，其中瓷磚產品收入按年上升15.2%至12.19億元，衛浴產品收入按年急增398.8%至5,603.90萬元，主要由於今年五月收購衛浴產品業務以擴大產品組合及交叉銷售機會所致；毛利按年上升33.2%至4.73億元，毛利率由去年同期33.2%增加3.9個百分點至37.1%，主要受惠整體經營效率持續改善及產品組合高端化所致；純利按年大增115.2%至1.21億元，每股基本盈利13分。

瓷磚是內地室內裝修的首選材料，去年瓷磚市場在中國1.8萬億元家居裝飾及家裝市場的佔比達18.3%，根據獨立行業顧問Frost & Sullivan報告，過去五年中國一直是全球最大的瓷磚市場及瓷磚生產國，在住宅市場增長的推動下，中國瓷磚市場規模按20.5%複合年增長率由2007年1,310億元增加至2012年3,320億元，預計由2013年至2017年將按14.8%複合年增長率進一步增加至6,580億元。隨著國內經濟持續平穩較快增長，城鎮化加快推進，人均可支配收入大幅增加，強勁的住房需求將帶動住宅市場急速增長，加上二手住宅物業翻新率不斷上升，均拉動對瓷磚及衛浴產品等家居裝飾及裝修產品需求，往後中國瓷磚市場將可繼續保持快速增長。東鵬管理層早前表示，集團未來將持續加強品牌認知度，擴充銷售網絡及加強管理經銷商，提高門店的生產力，進一步擴展衛浴產品業務，以及提升和完善產品組合，除專注國內業務外，亦有意加快拓展海外市場，以優化整體收入組合。預期憑藉行業龍頭優勢和強大品牌知名度，種類齊備的產品線，加上龐大的全國銷售和物流網絡，東鵬必可受惠中國經濟增長及城鎮化進程加快所引發對瓷磚及衛浴產品的龐大需求，未來業績有望保持雙位數增幅，長遠發展前景樂觀。