欄目名稱: 心思敏銳 – 內地資金緊張局面紓緩有利港股後市

為應付內地春節長假前不斷升溫的資金需求，人行上週一透過常備借貸便利(SLF)向大型政策性銀行及全國性商業銀行提供短期流動性支持，並於上週二及週四恢復7天及21天期公開市場逆回購操作，分別向市場注入2,550及1,200億元人民幣(下同) 流動性，以期維持市場資金面較寬鬆的局面。由於上週並無逆回購及央票到期，人行在公開市場實現淨投放3,750億元，金額創近一年新高，為去年2月春節前一個星期規模達到6,620億元以來最大的單週淨投放。本週二人行再次於公開市場進行1,500億元14天期逆回購操作，為去年12月中以來首次，扣除750億元到期的逆回購，單日淨投放750億元，較市場預期為少。雖然人行持續在春節前向市場注入資金，但上海銀行同業拆息只是略為回軟，整體仍維持高企，近日短期拆息更再度全線向上，反映資金流動性偏緊的情況仍未得以紓緩。

此外，上週美國及滙豐中國1月製造業採購經理人指數(PMI)初值皆遜市場預期，後者意外跌至49.6，較去年12月50.5為低，創6個月低位，更為半年來首次跌至50盛衰分界線以下的收縮水平，其中新訂單、就業及採購庫存等分項指數亦跌至或繼續處於萎縮區域，顯示製造業增速放緩，主要受國內外消費需求轉弱拖累，以及中央政策更注重經濟改革和結構調整所致。市場憂慮中美經濟復甦步伐放慢，加上美國聯儲局本週或宣佈進一步縮減買債規模，觸發資金撤出新興市場流向日圓避險，令阿根廷、土耳其及南非等新興市場貨幣匯價大幅下跌，日圓匯價大幅上升，引發日圓利差交易(carry trade)拆倉，推低全球股市。預期港股在春節長假期後內地資金緊張局面及新興市場滙市動盪有好轉跡象，加上中美經濟增長前景及美國退市步伐進一步明確後，走勢才會逐步回穩。

謹恭祝各位讀者和家人馬年股運亨通，一本萬利，心想事成！