協同通信(01613.HK)與中電信衛星合作構建4G衛星通訊網絡系統

協同通信(01613.HK)主要從事設計、研發、生產及銷售用於公共安全及緊急通信用途的數字通信集群系統、地面移動衛星系統及相關核心組件、零部件、設備和系統技術，以及提供專用通信系統的系統集成及全套解決方案，其衛星通訊系統服務覆蓋較偏遠的地區，客戶或終端用戶包括公安、消防及海關等政府部門以及包括電力、交通運輸、能源、資源及物流等私營企業。集團截至去年9月底止中期業績增長強勁，營業額按年大幅上升71.7%至8,473.60萬元，其中數字通信集群系統收入按年增加19.0%至5,216.90萬元，地面移動衛星系統收入按年急增2.7倍至2,035.10萬元；毛利按年大增1.1倍至5,483.40萬元，毛利率由54.2%增加10.5個百分點至64.7%，純利按年上升51.6%至3,261.80萬元，每股盈利2.72仙。

國務院去年10月發佈《國家衛星導航產業中長期發展規劃》，提出到2020年全國衛星導航產業創新發展格局基本形成，應用規模和國際化水平大幅提升，產業規模超過4,000億元人民幣，自主建設的北斗衛星導航系統及兼容產品在重要行業和關鍵領域得到廣泛應用，對國內衛星導航應用市場的貢獻率達到60%，重要應用領域達到80%以上，預料內地未來衛星移動通訊行業將迅速發展，增長潛力龐大。協同通信管理層早前表示，內地衛星寬頻網絡資源稀缺，衛星服務供不應求，租金不斷上漲，集團將透過併購及戰略合作實現擴張，進一步開拓收入來源及擴大客戶基礎，增加衛星通訊產品及解決方案銷售。此外，集團將繼續發展毛利率較高的衛星通訊寬頻租賃業務，並與中國電信(00728.HK)旗下子公司中電信衛星合作構建4G衛星電話通訊網絡系統，配合「協同一號」衛星寬頻資源及北斗衛星導航系統的支援，發展國內衛星通訊產業。預期在行業門檻高及發展前景可觀，加上國家政策配合下，協同通信未來營業額及整體毛利率將可維持快速增長，長遠前景繼續看好。

 

 

保利文化(03636.HK)把握中國藝術品拍賣市場急速增長的龐大商機

保利文化(03636.HK)為多元化文化藝術企業，主要於中國從事藝術品經營與拍賣、演出與劇院管理，以及影院投資管理，按藝術品拍賣成交總額計連續4年為國內最大的藝術拍賣行，以經營劇院數量計為國內規模最大的劇院管理公司之一。集團旗下佔收入總額近五成的藝術品經營與拍賣業務分為拍賣、藝術品經營，以及藝術品投資顧問和其他業務，提供包括藝術品鑒定、估價、拍賣、銷售、投資和融資等服務。集團今年3月初於港交所(00388.HK)掛牌上市，去年全年收入按年增加21.4%至20.03億元人民幣(下同)，其中藝術品經營與拍賣業務收入按年上升22.7%至9.73億元，演出與劇院管理業務收入按年上升21.9%至7.41億元，影院投資管理業務收入按年上升16.1%至2.90億元，三項業務均錄得雙位數字增長，主要受惠藝術品拍賣成交總額增加及劇院和院綫網絡擴展所致；毛利按年增長21.9%至9.90億元，毛利率較前年49.2%輕微改善至49.4%；純利按年上升13.6%至2.75億元，每股盈利1.67分。

 中國經濟自上世紀70年代末改革開放以來一直保持高速增長，人均可支配收入不斷上升，累積財富持續增加，根據《2013年中國私人財富報告》，估計去年個人可投資資產至少1,000萬元，擁有較高購買力的高淨值人群規模達84萬人。隨着近年社會逐漸富裕，生活及教育水平提高，國內文化意識水平亦相應提升，對收藏高雅藝術品的興趣及需求不斷增加，帶動文化藝術產業迅速發展。根據藝術市場信息服務供應商Artprice.com及獨立藝術市場研究機構雅昌數據顯示，中國(包括香港)藝術品拍賣成交總額呈現爆發性增長，按42.3%複合年增長率由2003年24億元增加至2012年576億元，佔2012年全球高雅藝術品拍賣總成交金額的41.0%，反映中國藝術品拍賣行業正快速冒起。保利文化首席執行官早前表示，集團未來將通過開拓新客戶網絡，提升藝術品拍賣業務的平均佣金率，並透過香港市場作為平台，吸納國際新客戶及壯大藝術品經營與拍賣業務。預期保利文化將繼續發揮品牌及行業龍頭的優勢，擴大國內外藝術品的徵集、拍賣及銷售渠道和業務網絡，拓展經營種類，進一步提升市佔率及競爭力，以把握中國藝術品經營與拍賣市場急速增長的龐大商機，長遠發展潛力優厚，今年有望再創佳績。

天喔國際(01219.HK)受惠內地消費者對包裝食品和飲料的強勁需求

天喔國際(01219.HK)在國內從事生產及分銷主要為「天喔」品牌的自有品牌包裝食品飲料產品，以及分銷第三方國際及本地品牌產品。集團去年9月中於港交所(00388.HK)掛牌上市，全年收入按年上升11.1%至47.25億元人民幣(下同)，主要由於國內包裝食品及飲料行業需求持續強勁，新產品「炭燒奶茶」、「天喔主意」及「精炒門」系列產品帶動自有品牌的非酒精飲料和食品及零食產品銷售分別大幅增長66.8%及24.3%所致；毛利按年增長35.6%至7.36億元，毛利率較前年增加2.8個百分點至15.6%，主要受惠集團致力提升利潤率較高的自有品牌產品銷量，以及改善自有品牌和第三方品牌產品的毛利率所致；純利按年增29.7%至2.86億元，每股盈利17分，末期息5.2港仙。

 中央有意擴大內需，鼓勵消費以支持經濟增長，推出消費政策及提供各類補助以改善民眾收入，加上內地經濟不斷發展及城鎮化加快推進，令城市和農村居民平均可支配收入大幅增加，購買力及人均消費水平持續提升。隨着生活水平提高和消費觀念轉變，內地消費者對休閒時尚的生活方式及健康優質的包裝食品和飲料追求日益強烈，在消費升級的推動下，中高端休閒包裝食品、零食和飲料產品的需求不斷增加，支持國內包裝食品及飲料行業持續增長。根據獨立行業及市場研究顧問弗若斯特沙利文報告，中國包裝食品及飲料市場的總零售價值預計將按13.7%複合年增長率由2012年2.85萬億元增加至2017年5.41萬億元。天喔管理層上週表示，集團去年自有品牌和第三方品牌產品的整體銷售佔比分別為30.2%和69.8%，自有品牌產品銷售增長18.9%，較行業增長為佳，貢獻整體毛利達54.2%，毛利率28.0%亦遠較第三方品牌產品毛利率10.2%為高，因此未來集團將會繼續加強發展自有品牌業務，推出多款包括飲料及休閒食品等新產品，以擴大自有品牌銷售佔比。預期在天喔積極投放資源加強拓展下，毛利率較高的自有品牌業務將成未來銷售及盈利增長動力，今年整體業績表現可望超越行業水平。