金活醫藥(1110.HK)積極收購擴充業務提升銷售收入及毛利率

金活醫藥(1110.HK)主要在國內從事管理及分銷包括知名品牌京都念慈菴蜜煉川貝枇杷膏、喇叭牌正露丸、KAWAI肝油丸系列、救心丸、金活依馬打正紅花油、飛鷹活絡油及曼秀雷敦薄荷膏系列等60多種進口及內地品牌藥品、保健品、一般食品及醫療產品，擁有203家一級分銷商、479家子分銷商、256家連鎖藥店及2,500個產品專櫃的分銷網絡。集團去年全年營業額按年下降11.5%至5.55億元人民幣(下同)，其中佔整體營業額96%的品牌醫藥產品收入下跌9.4%至5.33億元，主要由於京都念慈菴蜜煉川貝枇杷膏及京都念慈菴川貝枇杷糖銷售額分別按年減少9.8%及47.5%，代理產品收入則下跌43.1%至2,207.30萬元；毛利按年減少10.8%至1.31億元，毛利率較前年23.5%輕微改善0.1個百分點至23.6%，主要受惠銷售成本下跌幅度較營業額稍大，抵消營業額下降的不利因素所致；純利倒退2.8%至4,717.70萬元，每股盈利7.58分，末期息3.86港仙。

為擴充業務規模，金活持續進行收購活動，月初擬斥資2億元收購於內地從事研發、製造及銷售電物理治療儀及普通診察器械的深圳東迪欣科技55%股權，以發展醫療器械製造及銷售業務，增加銷售收入和提升毛利率。集團2月底亦計劃與蕪湖藥業成立合營公司以持有旗下擁有包括54種社保目錄產品和2款獨家藥物等65種藥物的蕪湖醫藥，進一步豐富產品種類，獲取新品牌及藥品批文，擴大分銷網絡，並和現有分銷業務產生協同效應，改善整體毛利率。金活副總經理早前表示，集團未來將加快進行收購，目標主要為毛利較高的上游工業生產項目，以及二三線城市連鎖店等下游終端零售項目，同時拓展更多分銷及銷售渠道，集中開拓藥店租金成本低的二三線城市及農村市場，進一步提升毛利率。另外，集團正投放資源開發線上行銷藥物的網上平台，着手開拓醫藥電商業務，除直接併購現有網上平台外，亦冀能與大型電商企業合作，加快發展醫藥電商業務，去年更於前海建立物流基地，以配合線上線下電商業務發展。預期在現有強大的分銷及銷售網絡，高品牌知名度的良好優勢，加上積極併購具潛力及協同效益業務，重點開拓二三線城市及農村銷售渠道下，金活今年銷售增幅及毛利率將得以提升，業績有望回復增長。