題目: 女士不可缺的化妝品及護理產品

30.11.2011

今天要找到防守性高的股份難，當中有增長高的更難。筆者近日抽了些時間出席一些關於上市公司的業績發佈會及新股IPO的推介會，今天將會分享一隻相信很多女士較認識的歐舒丹L’Occitane (973)，包括筆者在內同樣特別感興趣，在上巿時被礜為本港唯一一間做「潤手霜」的國際品牌，加上產品受港人熟識。

但最新公佈的中期業績遜預期，歐舒丹早前股價曾經一度炒上24元高位，惟自日本地震後，公司股價一直走軟，目前中期業績遜預期，使公司股價近日回落至14.5元以下，差不多已和招股價打平。實實在在中期業績的確難看，集團罕有地在上巿後公佈首份中期純利竟然倒退3%，值得留意的是，其銷售額達招股時預期41%，但盈利則只有招股預測的全年25%。表面看上去，盈利倒退應是銷售費用高企所致。

公司亦直言，不會因為盈利不理想而減慢開分店速度。但細看上，歐舒丹以往全年費用上下半年差不多持平，但銷售額則以下半個財政年度為主力，以往70%銷售也是10月至明年3月所產生。在這種銷售額與經營費用不對稱的情況下，才會產生上半年盈利不景的狀況。公司更指，美國黑色星期五銷售非常理想，相關業績應會在下半財政年度反映出來。同時，上半年度中國及香港區同店銷售增長達高雙位數字，隨著兩個巿場佔收入比重提升，相信下半年是改善期，投資者可待買入。

Regards,
Jess Wong

【新股IPO】一化(2121-HK)明日起招股，入場費3,282.76元

Dear all,

一化(2121-HK)計劃發行2億股，其中90%國際配售，10%公開發售，發行價2.45至3.25元，一手1000股，入場費3282.76元。明日起至12月2日招股，9日掛牌，摩根士丹利為保薦人。

集資所得中位數4.82億元，65%用來提升及擴充現有三座工廠，25%收購生產特種化學品的配合業務，餘下10%為營運資金。

一化首席財務官張亨表示，截至6月底毛利率31.9%，高於去年同期23.6%，主要由於規模效應及產品售價上升，其中漂白水售價升30%，預期今年毛利率保持，公司暫未有收購目標，但目標公司不限地域。

Regards,
Jess Wong

【新股IPO】中國休閒食品(1262-HK)明起招股，入場費2,677元

Dear all,

中國休閒食品(1262-HK)計劃發售2.82億股，其中10%為香港公開發售，90%為國際配售，每股發售價2.65元，一手1,000股入場費2,677元，集資淨額5.42億元。股份擬明日起至12月2日公開招股，12月9日掛牌。花旗為獨家保薦人。

集資所得約50%用作廠房及設備的資本開支；20%作廣告及推廣活動；10%支付新增零售店進場費及其他管理費等；10%提升研發能力：10%為營運資金及一般企業用途。

Regards,
Jess Wong

【新股IPO】豪特保健(6880-HK)周四招股，入場費3,232.26元

Dear all,

豪特保健(6880-HK)公布，發售8000萬股，其中90%國際配售，餘下10%公開發售，招股價介乎1.28至1.6元，最多集資1.28億元，每手2000股，入場費3232.26元。公司於12月1至6日招股，13日掛牌，保薦人為交銀國際。

集資所得未來3年用於擴大內地運營，包括增設銷售點及聘請員工等，以及廣告推廣、研發及提升資訊系統。

公司今年8月底止5個月盈利1,144.6萬元，預測全年盈利(至明年3月底)不少於5,080萬元。去年盈利3,717.9萬元。公司預計全年派息比率不多於30%。

(今天筆者也有出席了新股發佈會, 明天才有時間影張靚相比大家睇^^)

Regards,
Jess Wong

【新股IPO】時代集團(1023-HK)招股價2.95至3.95元，本週四招股

Dear all,

市場消息指，內地皮革製品生產商時代集團招股價介乎2.95元至3.95元，是次共發行2.496億股，集資最多9.86億元。

公司今日展開路演，擬於本週四(11月24日)至下週二(11月29日)公開招股，計劃12月6日掛牌。保薦人為美銀美林。

早前有消息指，意大利奢侈品牌Prada(1913-HK)將認購時代集團是次發行股份的19.6%，創投公司IDG認購22%。

Regards,
Jess Wong

【新股IPO】HKT(6823-HK)今起招股，入場費5434.23元

Dear all,

香港電訊信託公佈，公司將就建議全球發售於2011年11月16日(星期三)或前後刊發招股章程。

香港電訊信託已向聯交所上市委員會申請批准已發行及根據建議全球發售將予發行的股份合訂單位上市及買賣。預期股份合訂單位將於2011年11月29日(星期二)上午9時正開始在聯交所買賣。

對於上半年每戶每月平均收入(ARPU)下跌，他表示，下半年ARPU不會差過上半年，因為智能手機銷售及下半年本地經濟向好。公司資本開支佔銷售8%，水平不算高，約2億美元，各半投資在寬頻及移動網絡。

至於香港電訊信託市盈率被指偏高，他表示，不要單看市盈率，而應看現金流，信託定價保守，公司市佔率高，且具增長動力。

Regards,
Jess Wong

【新股IPO】廣豪國際(0844-HK)下周一起招股

Dear all,

廣豪國際今日舉行投資者推介會，到場人士表示廣豪是次擬發行一億股，每股0.8元，集資主要用於擴建廠房。公司將於下周一(14至17日)招股，計劃24日掛牌，保薦人為時富金融。

廣豪國際(0844-HK) 推介會禮品 (今天出席了)

Jess Wong

中港股

08.11.2011

港股昨天仍未進一步上升，受制於兩萬點關口，歐債問題由希臘蔓延至意大利，雖然希臘已否決公投，意國再起波瀾。意大利國會眾議院明日將就財政改革措施進行表決，巿場憂慮本身已負面傳聞多多的總理貝盧斯科尼有倒台危機，未能解決當地債務問題，拖累意大利10年期國債孳息，創歐元區成立以來新高，雖然有消息指，歐洲央行隨即於市場購入意大利及西班牙國債，但購入的主要是5年期長債，對短債壓抑作用不大，歐洲央行委員早前表示，若意大利未有執行削赤承諾，歐洲央行將隨時停止購買意大利國債，消息拖累，歐洲股巿初段曾跌近2%。事實上，歐洲經濟轉差也是不爭事實，德國工業9月經調整後工業產出按月跌2.7%，跌幅遠超過經濟師預期的0.9%。歐元區9月份零售銷售按月下跌0.7%，乃5月以來首錄下跌，可見歐洲雙底衰退已近在呎尺。

政治危機過後，股巿始終需回歸經濟基本面，估計歐洲股巿向下機會仍高。不過觀乎港股以往表現，暫仍較歐洲強勢，一來美國系統性問題暫未顯現，同時A股開始反映中國放寬銀根等利好因素。留意匯控公佈第三季業績，估計可預示歐洲業務能否被強勁的亞太業務可扺消，近日中資股表現強勢但仍無法推升大巿，全賴匯控及中移動兩大重磅拖累。如匯控業績欠佳，短線港股或有機會回試19000。但本週仍維持上落市格局，於19500至20250 之間徘徊。

Best regards,
Jess Wong

【新股IPO】金寶寶(1239-HK)今起招股，入場費5252.42元

Dear all,

包裝產品供應商金寶寶今日起至11日招股，招股價介乎1至1.3元，每手4000股，入場費5252.42元。是次共發行5000萬股，90%作國際配售，餘下10%為公開發售，集資淨額4000萬元，預期18日掛牌。

金寶寶集資所得87.5%用於在安徽省蕪湖市建立包裝產品工廠，6%用於償還銀行貸款，餘下用作一般營運資本。