08.12.2011 題目: 招金礦業(1818) 值得留意

不知不覺，金價已橫行多時，由於金價悶局已成，散戶及大行早已違忘金礦股，同時，周大福即將於本月15日上巿，令焦點落在金飾零售商身上。但筆者肯定，今年是金礦股賺大錢之時，因為當中毛利率是必然的關鍵。

雖然國內工資及「水電煤」等全數加息，但肯定升幅不及金價，由年初至今，金價由1400美元反覆攀升至最高1900美元，即使現在回軟，但仍停留在1800美元關口，較年初仍高30%，走勢肯定較大部份成本為快。按此推算，金礦商今年毛利率肯定大漲。以往紫金及招金等股價仍大插水，原因如出一轍，便是礦場出現意外或污染，引致公司要付出巨額賠償。

不過這只是單一事件，相信早已反映在股價中。當然，投資者也擔心這種高毛利會否同樣是「單一事件」，因金價長期橫行，足夠引起「見頂論」，但筆者見油價已重返100美元關口，原油的運用滲透率太高，若油價攀升，所帶動的通脹必是最全面，明年「滯脹」持續機會甚高，要金價回軟談何容易，因此金礦股高利潤時代或會延續。在港上巿的金礦股不多，當中股價走勢跟金價最配合的招金礦業(1818)應是值博率最高之選。

Best regards,
Jess Wong