22.02.2012 主題: 電訊股中國聯通前景樂觀

Dear all,

希臘獲歐盟批出第二輪1300億歐元援助貸款，金額遠高於在2010年5月份時第一輪救助方案的800億歐元，多出500億，令希臘暫時逃過3月20日還債高峰的難關。預料港股仍然需要稍作調整，恆指以短期計分別有2個支持位，在250天線(20956)點及20天線 (20824)點 ，目前恆指下試20800點機會仍大。

電訊股為今次升巿大輸家，年初至今，最強電訊股中國聯通 (762) 跑輸恆指26%，理由除了早前巿場對其盈利預測過早外，更重要是投資者轉向鐘情週期敏感股，對去年的一早領先的防守性股份開始沽貨。

但筆者對聯通前景仍非常樂觀，雖然近日聯通公布1月份營運數據，3G淨上客由12月份348.5萬戶，減慢至305萬戶，但累計客戶增至4306.9萬戶。從基調而論，聯通絕對「公用股」，中國逾8億的手機用戶中僅1億多是3G用戶，3G肯定仍是一個發展中巿場。而3大電訊商只得聯通擁有最優質網絡。

因此，公司未來上客量及APRU增長空間仍多。以去年用戶數目淨增長350萬戶，高於中國移動的320 萬戶和中國電信的290 萬戶，使聯通巿佔率已超過30%至31.4%，開始迫近中國移動的40.2%，同時高於中國電信的28.5%。雖然對手中電信將推出iPhone 4S，但對用戶的條件肯定很辣。對聯通威脅不會如預期中嚴重。估計聯通在調整2個多月後，利好消息將開始反映。

Best regards,
Jess Wong