05.03.2012 主題: 中電信 (728) 有憧憬

Dear all,

外圍普遍錄得輕微跌幅，市場仍然靜待2012年全國兩會後有否利好消息出台，帶動港股機會進一步向上升。

2月底時中電信 (728) 宣布，於3月9日即本週五，內地銷售正式開售萬眾期待的蘋果iPhone 4S，巿場大致上看法分歧，當中以手機補貼及跟聯通 (762) 競爭最受關注，而在發佈會上，中電信以肯定語氣表示，因加大推廣及手機補貼開支，令短期的盈利受壓。

但這也非甚麼新事件，聯通2010年初拿到i-Phone分銷權時跟現時的個案相比，情況完全一樣。但從好處個角度去想，一個手機網絡在首階段最需要是人流，因為開設網絡固定成本甚多，只要產生規模效應才能令固定成本攤銷。

因此中電信初期「搶客」對公司理論上是正面的。同時，券商亦相信售iPhone 4S有助挽留高端用戶，雖然中電信銷售計劃不及聯通進取，但從聯通失去銷售iPhone的獨家地位，估計巿場對兩間電訊公司要重新估值。

尤其經過今年1月份， 在中移動(941)及中電信(728)兩間公司3G客放緩之際，聯通可以獨善其身，把3G淨增的市佔率推出，可見Smartphone對電訊商的重要性，因此， iPhone 4S對中電信影響肯定是正面的，在巿況強勢下，預料中電信 (728) 仍有上升空間，投資者不妨趁底吸納。

Best regards,
Jess Wong