16.03.2012 內房股待調整後吸納

Dear all,

近日美國因公佈經濟數據利好，令美股投資氣氛改善，道指連升7個交易日，但日前溫總理發表講話，以致上證走勢開始轉弱，港股方面夾於中、美兩地之間，在一好一壞的情況之下，導致本周恆指呈膠著狀態，大市整體上牛皮偏軟。
在放寬準備金後，得益最大的非內銀股，反而是看似無關痛癢的內房股，雅居樂(3383) 等股價在跌巿下仍上升近5%，根據投資銀行在國內做的調查，在去年10月初，準備金第一次下調後，民間對房屋的購買力出現明顯改變。

首先部份金融機構開始下調按揭息率至基準利率持平水平，其次，銀行加快批按揭進度，最後銀行在批出按揭後，其金額由銀行過戶至發展商的時間也縮短。

這可以證明到，困擾內房股近一年的資金鏈問題已開始明顯改善。中央最矛盾的地方是，一方面不想停止打壓樓巿，但又要放寬銀根，如息口下調則民間購買力升溫，且發展商可更容易獲取資金建房，變相令樓巿搞活。

因此，中央此刻對樓巿可說無可奈何。雖然部份投資銀行目前指出，房樓正在下調，故呼籲遠離內房股，但真正令樓價下調的原因是，發展商暫推出檔次較低的樓盤，質素最高的盤則留待年中巿況真正好轉才推。如以平均樓價作準其實存在許多陷阱 。在本港的內房股中，較穩陣的屬中國海外發展(688)及華潤置地(1109)， 但如今投資主題是資金鬆綁，故真正炒作主力應是淨負債比率最高的恒大地產(3333)、富力地產 (2777) 及雅居樂 (3383) 等身上。

Best regards,
Jess Wong