23.03.2012 主題: 現代教育(1082) 進攻內地市場

Dear all,

近日的市況可以說是港股還在調整當中，暫時難望大市有大幅反彈之勢頭出現，昨天匯豐公佈3月份製造業採購經理人指數(PMI) ，新訂單數值降至四個月的低點為48.1，終止連續三個月升勢，而且連續下跌至第五個月分水嶺處於50下方。而上月(PMI)終值為49.6，預料內需持續走弱，出口訂單放緩，內需前景未見改觀，市場憧憬中國將可望放鬆政策。

現代教育(1082)在上巿前被一致看淡，因公司以往的強項是替中學生補習，現時在新學制的教育下，公司將面對收入大減等問題，不過回顧公司中期業績，中學補習服務營業額增長約36%，成人英語培訓增長約37%，用以上的營業額增長來看，業務並未太受新學制所拖累。

而且公司未來主力已由傳統中學補習轉為幼兒學習中心身上，公司早前宣佈，與新華教育實驗室合資投資3e雙語幼稚園及3e幼兒學習中心，並致力發展中國幼兒學習市場，今年9月在國內開設首間幼兒教育中心，估計將開設於國內一線城巿，有見及此，公司更預留大約3400萬元作併購之用。

這個做法可以說是公司已由香港逐步轉移至國內，其增長空間遠較已近乎飽和本港巿場更遠大。現代教育已定明，中國業務長遠可佔公司收入50%以上。早前現代教育(1082) 有盈利預喜，雖然由上巿至今現代教育股價仍略低於招股價，但其跌幅已大大減輕，估計巿場開始消化國內轉型這項動力後，現代股價將開始有好表現。

Best regards,
Jess Wong