13.09.2012 主題: (762) 中國聯通料可看高一線

Dear all,

港股連升五個交易日，指數重上20000點水平，昨天恆指裂口高開138點至19996點，隨後大市反覆向上，最高曾升至20118點的全日高位，臨收盤前略為回吐，最終恆指上升217點，收報20075點收市。

中國移動公佈業績後，股價已由高位 91元急挫至最低近82元，累積跌幅近一成，雖然今天開始反彈，但筆者意見是「寧可買聯通，當買個安心」，因中移動上客量仍持續受壓，同業中電信可能因補貼iphone而額外支出30多億元人民幣，反之聯通最為穩定，且上客量不斷創新高。

中國聯通 (00762) 剛剛公佈的 3G 上客續在300萬戶以上，為308.7萬戶，是今年上客最多的月份，亦是該集團推出 3G 服務以來上客第3多的一個月。中移動數據走勢可謂完全相反，7月份 3G 上客量大幅放緩，僅得190.1萬戶，按月跌32.5%，更是19個月來上客最少的一個月。
網絡質素令中移動無法脫離TD-SCDMA的拖累，今年上半年，中移動走勢之所以強，全因大巿不穩，買高息電訊股成為資金避險天堂，因此中移動強勢跟公用股不能沒有關係。但目前息率已不吸引，中移動股息率約4.0%，巿面上大量股份股息率已迫近8%，因此買增長的仍是電訊股主力動力，料聯通連升多日後或出現回吐，屆時應是入貨良機。

Best regards,
Jess Wong