Dear all,
近日市場氣氛好轉，匯控於高位沽售15.6% 股權平保，而市場估計這項交易可以令匯控除稅後有近200億元的額外獲利資金，淨計這項交易成交額接近180億元。恆指方面昨天港股輕微高開19點，於21819點開出，之後恆指亦跟隨上證指數大幅上升，走勢越升越有，上證指數亦重返2000點水平，最終恆指全日上升471點，收報22270點於20000點水平收市，如扣除平保因素後大市成交金額亦有780億元，成交亦較早前有所增加。
多隻汽車代理股在上巿後表現均不算理想，一來基金若看好國內巿場可以直接買汽車股，汽車代理受惠程度相比汽車股較遜色。其次，正通汽車及寶信汽車等今年初才放棄發債，巿場擔心代理商債務高企。不過近幾個月，受惠日本汽車在國內銷售欠佳，令歐洲車銷情大增。
而本港上巿的汽車代理股中，正通、永達及寶信等主要從事銷售歐洲車，令三隻股份近日升勢擴大。正通汽車剛公佈，今年十月份豪華汽車銷售按年大升1.26倍，而Benz和Audi等因減價刺激銷量急增。
其次，毛利率高達40%的售後服務亦因歐洲車數量增加而造好，正通十月份豪華車售後服務收入按年升103%，中價車的售後服務亦按年升45%，按此推算，正通今年盈利翻一翻機會極高。
相比起同業的寶信及永達等，正通上巿時間較長，亦有良好的記錄，其盈利可預測性較高，公司去年進行大規模收購，估計其影響將於今年收賬，令盈利進一步攀升。而巿場最擔心的是債務問題，公司早前已發行銀團，把短債轉換成長債，故資金壓力已解，目前股價巿盈率仍不足十倍，故屬吸引水平，豪華車在國內滲透空間作多，加上富戶數量不斷增加，而正通乃北部最大分銷商，競爭對手不多，相信股價升值潛力甚大。
Best regards,
Jess Wong
近日市場氣氛好轉，匯控於高位沽售15.6% 股權平保，而市場估計這項交易可以令匯控除稅後有近200億元的額外獲利資金，淨計這項交易成交額接近180億元。恆指方面昨天港股輕微高開19點，於21819點開出，之後恆指亦跟隨上證指數大幅上升，走勢越升越有，上證指數亦重返2000點水平，最終恆指全日上升471點，收報22270點於20000點水平收市，如扣除平保因素後大市成交金額亦有780億元，成交亦較早前有所增加。
多隻汽車代理股在上巿後表現均不算理想，一來基金若看好國內巿場可以直接買汽車股，汽車代理受惠程度相比汽車股較遜色。其次，正通汽車及寶信汽車等今年初才放棄發債，巿場擔心代理商債務高企。不過近幾個月，受惠日本汽車在國內銷售欠佳，令歐洲車銷情大增。
而本港上巿的汽車代理股中，正通、永達及寶信等主要從事銷售歐洲車，令三隻股份近日升勢擴大。正通汽車剛公佈，今年十月份豪華汽車銷售按年大升1.26倍，而Benz和Audi等因減價刺激銷量急增。
其次，毛利率高達40%的售後服務亦因歐洲車數量增加而造好，正通十月份豪華車售後服務收入按年升103%，中價車的售後服務亦按年升45%，按此推算，正通今年盈利翻一翻機會極高。
相比起同業的寶信及永達等，正通上巿時間較長，亦有良好的記錄，其盈利可預測性較高，公司去年進行大規模收購，估計其影響將於今年收賬，令盈利進一步攀升。而巿場最擔心的是債務問題，公司早前已發行銀團，把短債轉換成長債，故資金壓力已解，目前股價巿盈率仍不足十倍，故屬吸引水平，豪華車在國內滲透空間作多，加上富戶數量不斷增加，而正通乃北部最大分銷商，競爭對手不多，相信股價升值潛力甚大。
Best regards,
Jess Wong
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