Dear all,
上週外圍股市及上證綜合指數的市場皆有轉好的跡象，最新國家統計局公佈11月份內地居民消費價格指數 (CPI) 上漲2%，亦較市場預期的2.1%為佳。再加上近日內地公佈上月製造業指數 (PMI) ，創下七個月以來的高位，再一步顯示內地製造業景氣有持續改善跡象。上週五港股創全年高位後倒跌，指數最高曾見22371點，上升122點，但其後大市走勢開始逐步回軟，最終全日下跌58點至22191點收市，如以全星期恆指累計仍錄得161點升幅。
騰訊自公佈第三季業績後，股價由270元高位下跌至250元水平，但一週後已重上260元關口，抗跌能力極強。事實上，公佈所差遜預期的第三季業績也非傳聞中差勁，公司純利只得32.19億元人民幣，比市場預期的低8%，但公司主力產品手機通訊程式微信已有逾2億用戶，其用戶群仍繼續擴大，一方面如產品進入商業化，其收入增幅可以很巨大。
公佈業績不久公司隨即有第二輪的利好消息出台，騰訊控股旗下第三方支付「財付通」與美國運通合作推出一款國際賬號，為「財付通」客戶提供在中國以外地區的美國運通網絡商戶跨境在線購物支付服務。
事實上，巿場對騰訊的看法一直停留於「QQ」，但近年騰訊四出進行併購，令其產品趨向多元化。目前，公司仍擁有近百億元的龐大現金儲備，估計仍有足夠實力等待旗下產品實現商品化，估計其一、二季的盈利放緩不致對公司整體形象構成重大損害。
對於國內投資者而言，買入國內巨型IT的機會不多，最著名的百度及新浪網等，全數在美國上巿。因此，騰訊已為最接近國民的IT巨企，每當有QFII推出，必有新資金流入本港買入騰訊。
所以騰訊公司的高估值有其根據，現時騰訊巿盈率逾35倍，差不多是百度以外最貴的IT股，但國內網絡媒體仍是封閉巿場，各大IT巨企獲國策保護，其盈利及高估值理論上難以回調，如按歷史平均巿盈率去計算，騰訊現時合理估值可上望280元，故現價追入值博率仍高。
Best regards,
Jess Wong
上週外圍股市及上證綜合指數的市場皆有轉好的跡象，最新國家統計局公佈11月份內地居民消費價格指數 (CPI) 上漲2%，亦較市場預期的2.1%為佳。再加上近日內地公佈上月製造業指數 (PMI) ，創下七個月以來的高位，再一步顯示內地製造業景氣有持續改善跡象。上週五港股創全年高位後倒跌，指數最高曾見22371點，上升122點，但其後大市走勢開始逐步回軟，最終全日下跌58點至22191點收市，如以全星期恆指累計仍錄得161點升幅。
騰訊自公佈第三季業績後，股價由270元高位下跌至250元水平，但一週後已重上260元關口，抗跌能力極強。事實上，公佈所差遜預期的第三季業績也非傳聞中差勁，公司純利只得32.19億元人民幣，比市場預期的低8%，但公司主力產品手機通訊程式微信已有逾2億用戶，其用戶群仍繼續擴大，一方面如產品進入商業化，其收入增幅可以很巨大。
公佈業績不久公司隨即有第二輪的利好消息出台，騰訊控股旗下第三方支付「財付通」與美國運通合作推出一款國際賬號，為「財付通」客戶提供在中國以外地區的美國運通網絡商戶跨境在線購物支付服務。
事實上，巿場對騰訊的看法一直停留於「QQ」，但近年騰訊四出進行併購，令其產品趨向多元化。目前，公司仍擁有近百億元的龐大現金儲備，估計仍有足夠實力等待旗下產品實現商品化，估計其一、二季的盈利放緩不致對公司整體形象構成重大損害。
對於國內投資者而言，買入國內巨型IT的機會不多，最著名的百度及新浪網等，全數在美國上巿。因此，騰訊已為最接近國民的IT巨企，每當有QFII推出，必有新資金流入本港買入騰訊。
所以騰訊公司的高估值有其根據，現時騰訊巿盈率逾35倍，差不多是百度以外最貴的IT股，但國內網絡媒體仍是封閉巿場，各大IT巨企獲國策保護，其盈利及高估值理論上難以回調，如按歷史平均巿盈率去計算，騰訊現時合理估值可上望280元，故現價追入值博率仍高。
Best regards,
Jess Wong
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