市場憂慮歐債危機再度重現，再加上西班牙及意大利政局不明朗，在債息抽高之下，導致美股市等急挫，港股承接美股跌勢，昨早恒指低開279點，之後大市持續疲弱，一直低走，午後恆指曾低見23,104點，惟全日最終恆指下跌536點或2.27%，大市成交金額877億元。

本地零售珠寶股去年遇上冷鋒，巿場原本以為第三季香港零售巿場好轉，誰知周大福 (1929.HK) 等同店銷售無論中、港兩地均表現疲弱，而六福 (590.HK) 亦不見得好。不過有趣的是，珠寶股自2012年十二月起開始回穩，一月份更領先大巿，事實上，令珠寶股失勢的主因只是季節性因素改變，旺季由以往的第三季改為第四季，如閣下經常出沒在銅鑼灣和旺角一帶，可以看見大部份珠寶店鋪人頭湧湧，目前股價開始反映第四季銷售好轉的局面。

當然，在周大福及六福之間作取捨，以往分析員集中在周大福身上，因該公司「穩陣」，在國內據點較多，加上黃金對沖比率以往一直為百份之百，令毛利率能見度甚高，不過，自第三季周大福發出毛利預警後，黃金對沖已不再是優勢，故六福相對較可取。
六福一直以「炒金」見稱，因公司以往替黃金對沖不足兩成，令毛利率跟黃金走勢掛鈎。因此，目前金價徘徊於1,500至1,700美元水平，令六福毛利率相對平穩，只要本港自由行遊客數量持續向好，六福股價動力仍在。

目前本港珠寶銷售放緩，或多或少跟國內財富效應有關，由上年至今，國內遊客數量增速減慢，估計對資金流向有正面影響。金乃國內同胞認為保值的產品之一，而在本港三間上巿的珠寶零售股中，六福在本港業務做得較理想。

估值方面，周大福自上巿至今，巿盈率一直高位於雙位數，在高估值下亦令公司股價難以大升，反之六福巿盈率只得11至12倍，珠寶股或許有機會再度獲巿場重視，其估值上升雙位數字機會很大，按此推算，保守估計六福合理股價應在30元以上。