《心思敏銳－黃思敏》中興通訊 (00763.HK)

上週五恆指低開66點，以22,840開市後迅速下跌至全日低位22,675，隨後跌幅遂步收窄，一度反彈至22,850，午後恆指在22,800附近上落，最終全日下跌124點或0.54%，收報22,782，成交金額654億元。

中興通訊(00763.HK) 一月底發出盈警，預料2012年將虧損25至29億元人民幣。公司股價在盈警公佈後只下挫兩天，其後已差不多全數收復失地。估計巿場早前已過份看淡該股份，股價相信已反映大部份負面因素。

中興近年積極重組，早於去年十一月把手機零件製造公司長飛投資81%股權售予建銀國際(深圳)及中國全通(00633.HK)，其後再出售子公司中興力維81%股權，出售非核心業務可使中興實現大幅減債，改善財政狀況，而公司未來將實行「雙軌制」，海外專注電訊基建業務，而國內則全力出售自家品牌手機。

在智能手機領域上，中興表現一向理想，其管理層估計去年智能手機出貨量超過較早前預期的5000萬部，今年產銷比率更將達70%。雖然國內低端手機款式甚多，競爭也較激烈，但中興品牌也開始建立巿場地位，且其生產成本低廉，有助在價格戰中站穩腳步。

海外銷售方面，中興曾因被美國質疑會否洩露美國國家機密而受影響，但其實美國對中國有出口優勢的產品一向諸多留難，而美國指控並無根據，料在明年起，中興海外銷情將會好轉。2011年集團實現營業收入862.54億元人民幣，同比增長23.39% ，淨利潤20.60億元人民幣。近日電訊設備股已恢復強勢，中國無線 (02369.HK) 等已創一年新高，反之中興仍是相對落後，在同業表現強勢下，中興股價有機會追上。

(本人沒有持有上述股份)