週初公佈的2月匯豐中國製造業採購經理指數 (PMI) 初值，對比上月顯著回落1.9至50.4，為4個月新低，遜於市場預期，反映內地經濟活動放緩。不過由於指數仍處於盛衰分界線50之上的擴張區域，加上在2月初信貸投放已急增下，相信內地經濟持續溫和復甦勢頭未變。
中移動(00941.HK)早前股價急挫和巿傳出中國即將發出4G牌照，中移動需額外承擔巨額資本開支有關。
回想聯通在2009年剛獲得3G牌照初期，公司股價一直下跌，當時巿場相信聯通獲得最優質的WCDMA網絡會令公司成為3G巿場的大嬴家，而事實的確如是，在國內3G盛行的這幾年，聯通上客量及高瑞客戶羣均較對手優勝。
4G牌照推出，最大得益者應該是早已發展4G技術的中移動。當然，若計及TD-LTE網絡的資本開支，中移動在2013至2014年盈利必受影響，巿場保守估計中移動全年盈利降幅少於5%，仍屬可接受水平。估計國內將於今年第二季發出4G牌照，明年正式落實4G制式，意味4G產業發展較預期快。另一方面，近期中移動上客量急增，去年12月份中移動3G上客量首次突破500萬戶，達549.9萬戶，按月上升76.4%，令2012年全年3G客戶淨增長錄得3671.6萬戶，為全國第一。而1月份3G 上客量達705.1萬戶，速度較上月再高出28.2%，累計3G客戶人數達9497.9萬。雖然整體2G市場上客量不升反跌，但這證明國內智能手機滲透率已到達成熟水平，2G年代已一去不返，這對未來中移動進軍4G巿場更為有利。
中移動上月底跌至83元水平，稍為跌穿250天線，其後在250天線水平反覆整固，相信短線有反彈機會，而現價息率亦有近4%，防守性高，投資者不妨留意。
(本人沒有持有上述股份)
原文刊登於 CAPITAL MONEY 資本創富 第 381 期 P.55
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