《心思敏銳》－ 穩健之選首選iBond

穩健之選, 首選iBond

iBond (Inflation Bond)，通脹掛鈎債券，是由獲得AAA債務評級的香港政府發行的一種派息與香港通脹指數掛鈎的債券。iBond每半年派息一次，(息率的釐定會視乎兩方面，分別是浮息和定息。浮息會按6個月綜合消費物價指數（CPI）按年變動率的平均值來作準，定息為1%，以定息和浮息何者較高者準。)息率以最近半年綜合消費物價指數（CPI）按年變幅的平均值而訂，或以最低年利率1厘，兩者以較高者來派發。香港政府將於6月4日至13日公開發售第三批發行額不多於100億港元年期為三年的iBond，發行面額為1萬元，每手入場費1萬元，25日在港交所掛牌，股票號為4218，共有6個派息日期，首次派息日為2013年12月24日。經過早前第一、二批iBond發行後市民認購的反應來看，相信第三批iBond仍是一項頗為吸引的投資項目，繼續受市民歡迎。

預期本港目前低息環境仍會持續，在環球金融市場波動下，iBond每年有逾3厘至4厘息率的穩定回報，優於銀行的定期存款息率，假如市民擔心通脹問題，可考慮iBond這一類相對安全的投資選擇。以金額計算及風險相對較低的情況下，第三批iBond或有機會錄得超額認購，由於2011年發行的第一批iBond在交易首日上漲6.7%，而去年發行的第二批iBond在交易首日漲5%，預期今次第三批iBond首日掛牌有望上升4%至6%，如孖展認購需計入成本，建議投資者可用現金認購。現時各中、小型證券行推出各種優惠，投資者可細心揀選合適自己的計劃，將早前獲利資金投資於iBond。

申請手續很簡單，只需要透過以下途徑在太陽國際金融集團開立證券買賣戶口，或者可以選擇親身到本公司辦理，只需提供身份證明文件及最近三個月以內之住址證明，如水費單、電費單等，目前本公司正進行推廣優惠，詳情可瀏覽公司網站www.securities.sunifg.com，亦可先以電話聯絡我們並留下您的資料，我們會派專人聯絡閣下，並特設專人上門開戶服務優惠跟進申請。

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《心思敏銳》- 光大國際(00257.HK)受惠國家政策扶持

上週美股道指及標普500指數下跌，是五星期以來首次全週下跌，雖然美國星期四首次申領失業救濟人數和新屋銷售及星期五耐用品訂單數據優於市場預期，再加上德國IFO 商業信心指數亦勝市場預期，但投資者仍然受匯豐中國製造業PMI七個月以來首次跌穿50、日本股市大跌及聯儲局提早縮減買債計劃的憂慮影響，令美股連跌三天。


昨晚英國及美國假期休市，預期今天港股將受國內股市主導，後市可留意日股和日元走勢，及本週三日本央行行長黑田東彥就全球經濟形勢發表的講話，而本週美國將會公佈樓市及消費數據，宜觀望數據會否反映經濟緩慢及穩步復甦，以消除投資者對聯儲局退市的憂慮，從而帶動港股在調整後重拾升軌。


光大國際(00257.HK)為一家一站式綠色環保和新能源服務供應商，主要業務為投資、建造、規劃、管理及營運1)環保能源項目，包括垃圾焚燒發電、工業固體廢物安全處置和危險廢棄物填埋；2)環保水務項目，包括污水處理、中水回用和地表水處理；3)新能源項目，包括沼氣發電、太陽能光伏發電、風力發電、生物質能發電和污水源熱泵；4)環保科技及工程項目，包括環保工程建設、技術開發、環保設備製造和環保產業園區。目前集團共開發逾60個項目，總投資額達160多億元人民幣，遍佈沿海省份江蘇、山東、廣東、安徵、浙江以及海南中的20多個城市。

(本人沒有持有上述股份)

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《心思敏銳》- 嘉瑞國際(00822.HK) 兩大業務可維持高增長

嘉瑞國際(00822.HK)主要從事設計，研發，生產及銷售鋅合金壓鑄、鎂合金壓鑄、鋁合金壓鑄及塑膠注塑產品及零部件。集團去年全年業績理想，營業額及純利均創新高，營業額按年上升31.7%至15.69億元，主要受惠市場對鎂合金筆記本電腦零部件的需求增長，以及智能手機市場急速發展帶動塑膠保護外殼的需求增加，令銷售訂單錄得強勁增長所致；毛利按年大增53.2%至3.54億元，毛利率由19.4%顯著改善至22.5%，主要由於營業額上升令生產規模效益得以提升及產品組合的有利變動所致；純利急升100.4%至1.26億元，每股盈利14.16仙，末期股息按年大增93%至8.3仙。

受惠超級本筆記本電腦在筆記本電腦市場日益普及和智能手機產品的需求大幅增加，去年嘉瑞旗下為超級本筆電製造鎂合金外殼的鎂合金壓鑄業務及為智能手機生產塑膠保護外殼的塑膠注塑業務均錄得顯著增長，銷售額分別急升75.5%及84.4%，兩者合共佔集團總營業額67.6%。隨着超級本筆電生產商由傳統塑膠外殼轉為採用散熱較佳的超薄鎂合金外殼，加上鎂合金應用續漸擴展至通訊及消費者電子產品，市場對新型號3C(電腦、通訊及消費者電子)產品一向趨之若鶩，相信鎂合金壓鑄業務將繼續快速增長；而智能手機和平板電腦市場持續高速發展，新型號產品推出將帶動塑膠保護外殼的龐大需求，預料塑料注塑業務今年亦可維持強勁增長。另一方面，集團將提升現有的原設備生產(OEM)業務，發展原創設計生產(ODM)及品牌生產(OBM)業務，着手研發鎂合金新產品以擴大其產品組合，並積極發展及推廣等離子光源(LEP)的新能源照明產品以開拓新收入來源，預期今年嘉瑞的營業額及純利均有望再創新高。

(本人沒有持有上述股份)

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《心思敏銳》－中國心連心化肥 (1866.HK)受惠煤價下跌

中國心連心化肥(01866.HK)在中國從事生產及銷售化學肥料，主要產品為尿素、複合肥及甲醇。截至今年3月底止首季收入 10.06億元人民幣(下同)，按年微升1.2%，增長主要受惠甲醇和複合肥銷量及尿素的平均售價增加，受利潤率改善，甲醇銷售量加約9.9%，由於銷售網絡擴大及客戶對品牌的接受程度提高，複合肥銷售量增加約23.6%，而尿素平均售價則增加約1.4%；毛利2.31億元，按年上升63.4%，燃料煤炭及鉀肥等原材料價格顯著下跌帶動整體毛利率按年由14.2%增加8.7%至22.9%；純利1.12億元，按年大升104.6%，每股盈利 9.54分。

雖然目前內地尿素市場整體仍然供過於求，今年尿素產品價格有輕微回落空間，但由於農業對尿素的剛性需求每年維持平均約4.5%的增長，料尿素價格下降幅度有限。心連心管理層上週表示，佔集團生產成本約60%的主要原材料煤炭今年價格將維持下降趨勢，第二季每噸煤價已較首季下跌100元，預計第三季將持續處於低水平，第四季才因季節因素略為回升，全年整體煤炭價格將較去年下跌，有助集團降低採購成本，抵銷尿素價格下跌不利因素，預期今年整體毛利率可望穩中有升。另一方面，中央對尿素淡季出口關稅稅率由7%調低至2%，旺季稅率亦由110%調低至77%，措施有利整個化肥行業，今年化肥出口狀況有望改善，而市場對集團產品尿素、複合肥及甲醇的需求，亦將受到出口關稅降低的拉動而增加，產品價格有望獲得支持，加上採用新生產技術的河南尿素第四廠將於8月投產，整體產能有所增加之餘，生產成本亦將下降至比市場水平低16%，在現時另三個廠比市場低12.5%下，新生產線投產將令整體毛利率進一步提升，預期集團今年全年純利仍可保持高增長。



(本人沒有持有上述股份)

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《心思敏銳》- Sell in May?

近日市場氣氛好轉，早前傳出MSCI新興市場指數擬納入A股、

人民幣合格境外機構投資者(RQFII)額度重啟審批及人民幣兌美元滙率波幅有望擴大，令恆指重上22500水平。

時間過得很快，轉眼間第二季已差不多過了一半，相信不少投資者都有聽過 “Sell in May and go away” 這句話，香港亦有一句「五窮六絕七翻身」，意思是股市由五月份開始下跌，一直淡至六月份，經過了二個月的調整後，到了七月份股市才開始反彈，重現生機。為何市場上會有這種說法呢？由於每年三月至四月份大部份香港上市公司都會公佈全年及第一季業績，很多投資者都喜歡借業績炒作一翻，隨着五月份季度業績期踏入尾聲，市況亦逐漸趨向淡靜，這時無論投資者以及基金大戶都會趁機重整投資組合，直至七月份上市公司開始公佈第二季及中期業績時股市才會在成交量回升下重拾動力。

港股即將步入第二季中段，投資者無論持有甚麼股份，在波動市況中，最大的考驗是個人的投資策略部署，投資者必須清楚知道自己所持有的股票的質素及其未來投資價值，買入前應先定下自己的投資目標，長、中或短線，若相信所持有的股票整體前景仍佳，則不必太在意短線的波動。投資沒有一套必賺的方法，因為每一個人的價值觀不同，背景不同，承受能力亦不同，若要有所進步，應定時檢討一下自己的往績，並從失敗中學習，鍥而不捨地努力，尋求一套合適自己的方法。 

(本人沒有持有上述股份)

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《心思敏銳》－ 合景泰富(01813.HK) 股價重拾上升動力

年二月底中央推出新一輪房地產調控措施新「國五條」，包括進一步提高第二套住房貸款的首付款比例和貸款利率，及對出售自有住房按轉讓所得的20%徵收個人所得稅，目的是打擊投機需求及遏制房價過快上漲的勢頭。早前廣東、北京、上海、天津、南京、濟南、大連、重慶等地紛紛出台新「國五條」細則，但力度明顯不足，執行方面亦有一定難度，大多只強調穩定房價的調控目標，因此市場預期政策短線雖然會對樓市形成一定的壓力，但長遠在強勁的剛性需求下樓市還是會繼續升溫。根據國家統計局公佈的數據顯示，3 月份中國平均住房價格上漲，全國70個大中城市中，有68個城市的新建住宅價格環比上漲，平均漲幅1.02%，同比上漲3.07%， 2月份則有66個城市的新建住宅價格環比上漲，平均漲幅1.01%，同比上漲1.75%，由此可見，市場已逐漸消化及適應這輪房地產調控措施。

合景泰富(01813.HK)去年收入96.76億元人民幣(下同)，按年微降4.4%，毛利35.36億元，按年下跌20.9%，毛利率由44.2%收窄至36.5%，純利24.06億元，按年上升14.4%，每股盈利83分，派末期息15分，淨負債比率63.5%，按年上升14.4%，但較年中的71%有所改善。全年已交付面積79.64萬平方米，按年減少13.2%，而平均售價則由每平方米10,695元提升至11,716元，投資物業公允值收益淨額由前年3.25億元增至6.43億元。集團去年總銷售金額為122.01億元人民幣，略超2012全年合約銷售目標120億元，去年底土地儲備920萬平方米，均價為2,700元，足夠滿足未來5至6年發展。今年3月份預售金額約為15.3億元，按月增加35%，按年增加48%，預售建築面積約為12.34萬平方米，按月增加46%，按年增加74%，首季的總銷售金額達40.04億元，按年增加96.9%，已完成今年合約銷售目標160億元的25%，相信4月份合約銷售數字將保持強勁。隨著國內樓巿動力持續，加上管理層近日表示未來三年是集團的發力期，業務增長速度會有所提升，相信合景泰富股價可保持上升勢頭。

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《心思敏銳》－ 創維數碼(00751.HK)增長動力強勁

創維(00751.HK)是內地市場最大的電視機製造商，去年在中國大陸電視機市場市佔率持續排名第一位。

集團2013財政年度(截至2013年3月底止12個月)銷售數字增長理想，超額完成集團早前定下的全年銷售目標。截至2013年3月底止財政年度累計整體電視機總銷售量按年上升24%至1,142.6萬台，超過全年銷售量目標1,050萬台，總銷售額增加31%；其中，中國彩電事業部累計電視機銷售量按年上升24%至870.5萬台，超過全年銷售量目標810萬台，銷售額增加26%，海外電視事業部累計電視機銷售量按年上升22%至272.1萬台，超過全年銷售量目標240萬台，銷售額增加94%。中國彩電事業部平板電視機銷售方面，LED液晶電視機銷售量按年上升104%至840.2萬台，佔平板電視機總銷售量97%，較2012年度佔59%大增38%；其中，雲電視機銷售量為159.5萬台，達到全年銷售量目標180萬台的89%，3D LED液晶電視機銷售量為263.6萬台，按年上升96%，超過全年銷售量目標240萬台，兩者分別佔平板電視機總銷售量18%及30%。數據反映創維整體電視機銷售量增長持續強勁，單價升幅較銷售量大，特別是毛利率較高的高端產品如雲電視機及3D LED液晶電視機，而後兩者佔總銷售量的比例不斷擴大，有助提高集團電視機平均銷售價格和利潤率，提升業績表現。

近期內地平板電視機產品正加速由一般CCFL液晶電視機升級至智能及雲3D LED液晶電視機，行業發展趨勢將帶動城市消費者的產品升級替換需求，加上經濟溫和復蘇，城鎮化及新建保障房引發的剛性需求，內地高端平板電視機需求將持續上升，預期創維今年整體電視機銷售量及盈利仍能維持強勁增長動力。

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