26.01.2012 主題: 細談中石油(857)

Dear all,

適逢新春佳節，先祝願各位投資者新年愉快，龍年身體健康，萬事勝意! 恆指由2012年初至今，已升了約10% 的升幅，外圍及港股以至國內的市場氣氛皆不錯，中央於春前繼續放水，人民銀行近日進行二次逆回購，分別1830及1690億元，向市場共注入3520億元，相信恆指今天應可紅盤高開。

筆者在1月9日的文章中曾提及過中石油(857)，及後於農曆新年前出席中國石油股份(857) 有關的發佈會。先談及去年底起，中石油(857)及中石化(386)這兩隻沉靜多時的股份終於領先，理由眾所周知，暴利稅起徵點調高，中國政府以能源價格改革列為2012年工作重點，旨在把三項能源價格，包括成品油定價機制、石油特別收益金、天然氣價格等，逐步向市場化邁進。

筆者認為，油企以往受暴利稅及成品油定價疆化多時，如今其中一項政策得到舒綬，短線盈利的確有望好轉，不過，即成品油定價邁向巿場化，仍不太看好，一來油價已達百美元關口，若把國內成品油定價針對原油價格，成品油價升幅一定很誇張，這未必是中央樂於見到，其次國內滯脹已是不爭事實，若把成品油這種跟民生相關性高的商品價格放寬，對滯脹可謂火上加油。

中石油(857)及中石化(386)兩種油企在以往多年的一直致力擴大天然氣產能，估計真正對兩大油企有用的是天然氣價格問題，估計兩大油價企股價升至此水平，後勁是否持續有望觀察。

Best regards,
Jess Wong