29.12.2011 題目: 重整個人股票組合，部署2012

Dear all,

近日港美兩地股巿皆同樣缺乏明顯方向，美股假期前夕因公佈申領失業救濟金人數跌至逾3年半新低及第三季核心個人消費開支等的利好消息下，令道指升破12200點的阻力位，美股氣氛表面上似乎稍為轉好，但整體也缺乏方向，成交金額亦明顯縮減，現時道指已突破12200的水平，後巿有望再彈。港股於假期前亦受平淡倉刺激，在缺乏成交下「乾升」，但這種升勢已足夠令熊證持有者吃不消，昨天恆生指數下跌110點至18518，在本月底餘下只得2個交易日，預料大市波幅未必太大，相信要等到2012年1月中才有較大的波幅。

筆者暫時不建議買牛熊證或窩輪，因為由於巿場資金甚少，少量資金流動足已令港股大幅波動。策略上，如早前所指，持國策推動的板塊較有利。國內商業銀行是筆者唯一心水。但另一角度，內銀股佔去恆指很大比重，一旦行業受惠，要指數大跌談何容易，故預測新年過後，大巿短期向上。

但目前主流意見是「明年傾向先跌後升」，1月份稍稍看淡，而2月份大市開始有明顯升幅，筆者認為若主流意見是負面，通常指數不會「如願以償」，但從經濟層面，看好因素並不多，因此估計明年首季指數雖有波動，但無甚方向。按這種推論，若指數不溫不冷，投資者反而先改變策略，以打游擊為上。

Best regards,
Jess Wong