【新股IPO】周大福(1929-HK)今起招股，入場費4,242元

Dear all,

周大福今日起至週四(8日)招股，預期15日掛牌。公司主席鄭家純表示，內地珠寶零售業增長佳，上市不是因估值見頂或家族成員間有爭拗，並指第三代接棒約需20年後。

周大福是次發行10.5億股新股，95%國際配售，5%公開招股，另有15%的超配權；若獲悉數行使，最多集資304.3億元。每股發售價為15至21元，一手200股，入場費為4,242.34元。保薦人為高盛、匯豐、摩通。

公司董事總經理黃紹基表示，10月至今公司客流佳，有信心達致全年盈利不少於63億元的預測。公司目標未來每年淨增200個銷售點，並指未來10年都不會考慮與大中華區以外擴展；另外，公司上市後亦無額外融資需要。

Regards,
Jess Wong

02.12.2011 題目: 可留意紙業股，料股價可帶來正面的刺激

昨天正提及到人民銀行出乎意料地在11月最後一天下調存款準備金，來得較預期的快很多。巿場原先估計，明年首季才是真正銀根放寬的時機，中央官員11月30日早上才向傳媒透露貨幣政策不會轉向，但事隔不足10小時已把準備金下調。雖然反常舉動背後動機旁人難以估計，但肯定的是，中國也是恰巧地在11月30日這天宣佈，相信中國已加入全球央行救巿系列，未來銀根變向跟外圍步伐漸趨一向。

11月份的內地官方製造業採購經理人指數(PMI) 降至49，低於市場預期，同時指數均顯示跌穿50分界線，如從壞處想，國內通脹隨時捲土重來，也可以反應出內需不振，經濟增速繼續溫和回落，但相反如往好處去想的是，一眾以往受壓銀根緊張的企業，即將重新得到釋放，尤其主要客路是國內的工業股。

當中，玖龍紙業(2689)及理文造紙(2314)有機會是受惠一群。兩大紙企淨負債比率一向高達80 至100%，以減債步伐艱難，因國內息口高企，現在雖然未到減息時候，但在調低準備金後，估計中央對貸款增長亦會微調，令海外資金更容易調進國內。而紙業股一直在擴產，相關廠房明年進入投產期，加上將來有關利益會反映在賬目上，估計銀根放寬後，相信企業股價有機會成為內銀股後下一個直接受惠者。

【新股IPO】寶信汽車(1293-HK)明起招股，入場費5,454.43元

Dear all,

寶信汽車擬發行3.79億股，當中86.67%為新股，其餘13.33%為舊股。招股價介乎8.5至10.8元，以中位數9.65元計，集資金額為29.73億元。一手500股，入場費5,454.43元。

公司擬用集資金額中約5.5億元(人民幣，下同)購買華控產業，及華控創新所持上海寶信合共3%股本權益；餘下80%用於擴展4S分點網絡，10%為一般用途，近5%用於建立額外的維修中心，近5%提升、維護及翻新4S代理店。

集團預計，截至12月底止年度溢利不少於7.36億元。

寶信汽車明日至下周三公開招股，本月14日上市。摩根士丹利為獨家全球協調人；摩根士丹利及摩根大通為聯席保薦人。

Regards,
Jess Wong

【新股IPO】中國多金屬礦業(2133-HK)明起招股，入場費2,565.51元

Dear all,

雲南最大鉛及鋅採礦公司中國多金屬礦業(2133-HK)計劃發行5億股，90%國際配售，10%在港公開發售，招股價介乎2.22至2.54元，每手1,000股，入場費2,565.51元，明日起至12月7日招股，14日掛牌。保薦人為花旗環球。

Regards,
Jess Wong

【新股IPO】新華人壽(1336-HK)明起招股，入場費3,467.6元

Dear all,

新華人壽擬發售3.58億股H股，95%國際配售，5%公開發售。招股價介乎28.2至34.33元，每手100股，入場費約3,467.6元。以最高招股價計，集資額117.89億元，用於用作增強資本，及支持業務增長。公司明日起至下周二(12月7日)招股，12月15日掛牌；保薦人為中金及瑞銀。

新華人壽已引入四名基礎投資者於A+H上市中認購7.8億美元，包括於新加坡上市的保險公司大東方控股投資3.8億美元，馬來西亞主權財政基金國庫控股將投資1.5億美元，對沖基金D.E. Shaw & Co投資1.5億美元，中央匯金入股的私募基金MBK Partners投資1億美元。

公司預計，截至今年12月底全年盈利不少於27.12億元人民幣(下同)。今年上半年盈利17.75億元，去年全年盈利22.49億元。

Regards,
Jess Wong

【新股IPO】海通證券(6837-HK)下周一招股，入場費5,343.32元

Dear all,

海通國際(0665-HK)母公司海通證券(6837-HK)今日舉行投資者推介會，擬發行12.294億股，95%為國際配售，5%為公開發售。招股價介乎9.38元至10.58元，以中間價9.98元計，集資額118.26億元；每手500股，入場費5,343.32.元。12月5日至8日招股，9日定價，15日掛牌。保薦人海通國際及摩通。

集資所得35%用於策略性海外收購，或進一步拓展海外業務，20%用於拓展孖展融資及證券借貸業務，20%用於發展新產品，15%用於資本、直接及私募投資，10%為一般營運資金。

截至今年底止公司盈利不少於31.4億元人民幣。今年上半年錄得盈利22.35億元人民幣，去年全年盈利36.86億元人民幣。

據銷售文件，海通證券已引入美國私募基金華平投資，以及日本中央三井信託為基礎投資者，分別認購2.11億及1,200萬美元股份。

Regards,
Jess Wong

01.12.2011 題目: 密切關注內地政策消息

Dear all,

昨天收市後人民銀行宣佈由十二月五日起即(下周一) 調低存款準備金率0.5%至21%，這次降低存款準備金率是人行三年來首次的，雖然市場早前不停傳出減款準備金率的消息，但一直只聞樓梯響，如果以內地人民幣存款總額去計算的話，經已逾79萬億元。預期經今次調整，料將會釋放大約4000億資金。
由2010年頭至2011年的第二季一共調升12次存款準備金率，大型及中小型金融機構亦有所調整，前者由原先21.5%下調至21%，而後者則由18%下降至17.5%，今次這項利好消息，足以令內地及本港股市可帶來正面的刺激作用。
提提昨天內地A股市場下跌的消息，上證綜合指數再度跌穿2400點或3.3%，主要是由於受上海B股市場將會推出國際板的傳聞影響，大跌超過6% 所拖累。A股及滬深指數分別下跌3.31%及3.61%，現時市場波動也較以往為大，投資者也應小心行事。
雖然歐債危機問題仍然未解決，但筆者認為除了要留意歐美及外圍的消息等方面之外，也要經常保持看中國的經濟及政策方向，昨天市場公佈中國11月份的內地官方製造業採購經理人指數(PMI) 降至49，為09年月3月以來首次跌穿50，這個令人憂慮的數字已被人民銀行降低存款準備金率這個利好消息所掩蓋。

Best regards,
Jess Wong

題目: 女士不可缺的化妝品及護理產品

30.11.2011

今天要找到防守性高的股份難，當中有增長高的更難。筆者近日抽了些時間出席一些關於上市公司的業績發佈會及新股IPO的推介會，今天將會分享一隻相信很多女士較認識的歐舒丹L’Occitane (973)，包括筆者在內同樣特別感興趣，在上巿時被礜為本港唯一一間做「潤手霜」的國際品牌，加上產品受港人熟識。

但最新公佈的中期業績遜預期，歐舒丹早前股價曾經一度炒上24元高位，惟自日本地震後，公司股價一直走軟，目前中期業績遜預期，使公司股價近日回落至14.5元以下，差不多已和招股價打平。實實在在中期業績的確難看，集團罕有地在上巿後公佈首份中期純利竟然倒退3%，值得留意的是，其銷售額達招股時預期41%，但盈利則只有招股預測的全年25%。表面看上去，盈利倒退應是銷售費用高企所致。

公司亦直言，不會因為盈利不理想而減慢開分店速度。但細看上，歐舒丹以往全年費用上下半年差不多持平，但銷售額則以下半個財政年度為主力，以往70%銷售也是10月至明年3月所產生。在這種銷售額與經營費用不對稱的情況下，才會產生上半年盈利不景的狀況。公司更指，美國黑色星期五銷售非常理想，相關業績應會在下半財政年度反映出來。同時，上半年度中國及香港區同店銷售增長達高雙位數字，隨著兩個巿場佔收入比重提升，相信下半年是改善期，投資者可待買入。

Regards,
Jess Wong

【新股IPO】一化(2121-HK)明日起招股，入場費3,282.76元

Dear all,

一化(2121-HK)計劃發行2億股，其中90%國際配售，10%公開發售，發行價2.45至3.25元，一手1000股，入場費3282.76元。明日起至12月2日招股，9日掛牌，摩根士丹利為保薦人。

集資所得中位數4.82億元，65%用來提升及擴充現有三座工廠，25%收購生產特種化學品的配合業務，餘下10%為營運資金。

一化首席財務官張亨表示，截至6月底毛利率31.9%，高於去年同期23.6%，主要由於規模效應及產品售價上升，其中漂白水售價升30%，預期今年毛利率保持，公司暫未有收購目標，但目標公司不限地域。

Regards,
Jess Wong

【新股IPO】中國休閒食品(1262-HK)明起招股，入場費2,677元

Dear all,

中國休閒食品(1262-HK)計劃發售2.82億股，其中10%為香港公開發售，90%為國際配售，每股發售價2.65元，一手1,000股入場費2,677元，集資淨額5.42億元。股份擬明日起至12月2日公開招股，12月9日掛牌。花旗為獨家保薦人。

集資所得約50%用作廠房及設備的資本開支；20%作廣告及推廣活動；10%支付新增零售店進場費及其他管理費等；10%提升研發能力：10%為營運資金及一般企業用途。

Regards,
Jess Wong

【新股IPO】豪特保健(6880-HK)周四招股，入場費3,232.26元

Dear all,

豪特保健(6880-HK)公布，發售8000萬股，其中90%國際配售，餘下10%公開發售，招股價介乎1.28至1.6元，最多集資1.28億元，每手2000股，入場費3232.26元。公司於12月1至6日招股，13日掛牌，保薦人為交銀國際。

集資所得未來3年用於擴大內地運營，包括增設銷售點及聘請員工等，以及廣告推廣、研發及提升資訊系統。

公司今年8月底止5個月盈利1,144.6萬元，預測全年盈利(至明年3月底)不少於5,080萬元。去年盈利3,717.9萬元。公司預計全年派息比率不多於30%。

(今天筆者也有出席了新股發佈會, 明天才有時間影張靚相比大家睇^^)

Regards,
Jess Wong

【新股IPO】時代集團(1023-HK)招股價2.95至3.95元，本週四招股

Dear all,

市場消息指，內地皮革製品生產商時代集團招股價介乎2.95元至3.95元，是次共發行2.496億股，集資最多9.86億元。

公司今日展開路演，擬於本週四(11月24日)至下週二(11月29日)公開招股，計劃12月6日掛牌。保薦人為美銀美林。

早前有消息指，意大利奢侈品牌Prada(1913-HK)將認購時代集團是次發行股份的19.6%，創投公司IDG認購22%。

Regards,
Jess Wong

【新股IPO】HKT(6823-HK)今起招股，入場費5434.23元

Dear all,

香港電訊信託公佈，公司將就建議全球發售於2011年11月16日(星期三)或前後刊發招股章程。

香港電訊信託已向聯交所上市委員會申請批准已發行及根據建議全球發售將予發行的股份合訂單位上市及買賣。預期股份合訂單位將於2011年11月29日(星期二)上午9時正開始在聯交所買賣。

對於上半年每戶每月平均收入(ARPU)下跌，他表示，下半年ARPU不會差過上半年，因為智能手機銷售及下半年本地經濟向好。公司資本開支佔銷售8%，水平不算高，約2億美元，各半投資在寬頻及移動網絡。

至於香港電訊信託市盈率被指偏高，他表示，不要單看市盈率，而應看現金流，信託定價保守，公司市佔率高，且具增長動力。

Regards,
Jess Wong

【新股IPO】廣豪國際(0844-HK)下周一起招股

Dear all,

廣豪國際今日舉行投資者推介會，到場人士表示廣豪是次擬發行一億股，每股0.8元，集資主要用於擴建廠房。公司將於下周一(14至17日)招股，計劃24日掛牌，保薦人為時富金融。

廣豪國際(0844-HK) 推介會禮品 (今天出席了)

Jess Wong

中港股

08.11.2011

港股昨天仍未進一步上升，受制於兩萬點關口，歐債問題由希臘蔓延至意大利，雖然希臘已否決公投，意國再起波瀾。意大利國會眾議院明日將就財政改革措施進行表決，巿場憂慮本身已負面傳聞多多的總理貝盧斯科尼有倒台危機，未能解決當地債務問題，拖累意大利10年期國債孳息，創歐元區成立以來新高，雖然有消息指，歐洲央行隨即於市場購入意大利及西班牙國債，但購入的主要是5年期長債，對短債壓抑作用不大，歐洲央行委員早前表示，若意大利未有執行削赤承諾，歐洲央行將隨時停止購買意大利國債，消息拖累，歐洲股巿初段曾跌近2%。事實上，歐洲經濟轉差也是不爭事實，德國工業9月經調整後工業產出按月跌2.7%，跌幅遠超過經濟師預期的0.9%。歐元區9月份零售銷售按月下跌0.7%，乃5月以來首錄下跌，可見歐洲雙底衰退已近在呎尺。

政治危機過後，股巿始終需回歸經濟基本面，估計歐洲股巿向下機會仍高。不過觀乎港股以往表現，暫仍較歐洲強勢，一來美國系統性問題暫未顯現，同時A股開始反映中國放寬銀根等利好因素。留意匯控公佈第三季業績，估計可預示歐洲業務能否被強勁的亞太業務可扺消，近日中資股表現強勢但仍無法推升大巿，全賴匯控及中移動兩大重磅拖累。如匯控業績欠佳，短線港股或有機會回試19000。但本週仍維持上落市格局，於19500至20250 之間徘徊。

Best regards,
Jess Wong

【新股IPO】金寶寶(1239-HK)今起招股，入場費5252.42元

Dear all,

包裝產品供應商金寶寶今日起至11日招股，招股價介乎1至1.3元，每手4000股，入場費5252.42元。是次共發行5000萬股，90%作國際配售，餘下10%為公開發售，集資淨額4000萬元，預期18日掛牌。

金寶寶集資所得87.5%用於在安徽省蕪湖市建立包裝產品工廠，6%用於償還銀行貸款，餘下用作一般營運資本。

【新股IPO】先健科技(8122-HK)今起招股，入場費4,565.56元

Dear all,

醫療設備商先健科技，今日起至周四11月3日公開招股。該公司是次共發售1.25億股(74%為舊股、26%為新股)，90%為國際配售，10%為公開發售。招股價介乎1.91至2.26元，每手2,000股，入場費4,565.56元。

公司計劃11月3日定價，11月10日於創業板掛牌，保薦人為派傑。 公司擬將集資所得的55%用於擴大生產設備，35%用於擴大產品系列，10%用於拓展主要新興市場及主要重要國際銷售、推廣及分銷網絡。

先健科技2008年起於印度牽涉億宗專利侵權訴訟，若訴訟失敗，公司或將損失約36.85萬元。公司管理層表示有信心可勝訴，故亦未為此作撥備，並指潛在賠償數目不大。

(筆者也會出席新股投資者午餐會)

Best Regards,

Jess Wong
Sale Manager, (CE No. AQH860)

Convoy Wealth Centre
G/F, Li Po Chun Chambers, 189 Des Voeux Road Central, Hong Kong

Visit us at www.convoyfinancial.com

【新股IPO】金寶寶(1239-HK)入場費5252元，擬下月中掛牌

Dear all,

市場消息指，內地包裝材料供應商金寶寶招股價介乎1至1.3元；每手4,000股，入場費約5,252.4元。公司擬發行5,000萬股，90%為國際配售、10%為公開發售，集資5,000萬至6,500萬元。

金寶寶擬於11月中掛牌，保薦人為信達。

Regards,
Jess Wong

Convoy Investment Services Limted

【新股IPO】科諾威德(01206)今起招股，入場費2424元

Dear all,

科諾威德是次發行1.22億股，10%為公開發售。招股價介乎1至1.2元，最多集資1.464億元；每手2000股，入場費2424.19元。今日至20日公開招股，擬27日掛牌。保薦人為派傑。、

公司主席陸致成表示，現時經濟不明朗，企業更注重節省能源，利好其所在行業發展。公司去年純利率9.7%，他表示，未來純利率可維持於10%左右。

據其招股書顯示，公司截至今年4月底止的4個月溢利221.1萬美元(約1724.5萬港元)，同比增58%；2010年全年溢利718萬美元。營業額方面，今年首4個月錄得2,396.1萬美元，同比增60%；2010年全年為7,408.5萬美元。

科諾威德於05年在新加坡註冊成立，主要業務為提供樓宇能源管理方案，其中綜合樓宇自動化系統業務佔營業額的八成，能源管理及安控系統則分別佔8至9%。地區分佈方面，中國為其最大市場，佔逾一半的營業額，其次為美國及歐洲。

Regards,
Jess Wong

【新股IPO】罕王(3788-HK)今起招股，入場費2,959.53元

Dear all,


中國罕王擬發行4.59億股，10%為公開發售，90%為國際配售；1.29億股為舊股，其餘為新股；招股價介乎2.51至2.93元，最多集資13.45億元；每手1000股計，入場費2959.53元。

罕王擬9月20日至23日招股，30日掛牌。保薦人為德銀、瑞信、法巴。罕王已獲寶鋼﹑賽富亞洲基金和紫金礦業紫(2899-HK)旗下金山國際為基礎投資者，共認購其6000萬美元股份。

公司擬將集資所得86%用於償還貸款，8.4%擴充及升級礦區及生產設備，5.6%用於收購新礦區及相關生產設備。

公司預計，截至今年12月底年度盈利不少於3.93億元人民幣。

Best regards,

Wong Sze Man Jess