13.01.2012 主題: 電池股生產商之選

Dear all,

昨天恆指輕微下56點，目前仍能守穩19000 點水平，估計今天恆指波幅將介乎19000至19500 點水平，不排除指數有機會出現高開低收，市場仍然靜待國內消息出台，如能配合恆指可望成交額上升至600 億元。

筆者近日跟行家朋友傾談今年的投資主題，席下有幾位朋友也認為去年公佈2011年業績大部份較預期中差勁，恆指升至兩萬點便見頂，理由不是甚麼資金流向等抽象問題，認為最重要是大部份分析員只集中在宏觀分析，而忽略去年第四季內需及海外訂單放緩等現象，令盈利預測較現況樂觀。

筆者不是不同意，但從好處想，如特定行業第四季訂單表現正常，且受惠去年至今商品價格回吐，則今年3月公佈的業績便會優於預測，筆者能夠想出的便只有天能動力(819)及超威動力(951)兩大電池股生產商，去年國內電池行業出現倒閉潮，令兩間公司能以「超高」價格賣出產品，最重要是電池的主要原材料「鉛」價格一直低企，筆者一直有留意基本金屬走勢，在倫敦交易的六種基本金屬差不多全部大跌，理由除了供過於求之外，金屬價格跟經濟周期太敏感，故在半衰退期間，沒有資金敢留戀該巿場，不過對兩大電池股來講，這種現象卻是絕佳機會，因為鉛佔去電池六成生產成本，只要相關價格低企，電池商便賺大錢，天能及超威目前巿盈率只約6倍，在逆巿中有盈利增長的前題下，相關估值不算昂貴，估計上升空間仍多。

Best regards,
Jess Wong